提到價值投資，大家第一個聯想到的就是巴菲特，而另一名知名的價值投資者，正是本書的作者霍華．馬克斯（Howard Marks），他是橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）的創辦人，為投資人管理逾千億美元以上的資金，其投資哲學包含價值投資與風險控管。
不論你相信市場效率與否，談到投資，不得不提到風險，作者在《投資最重要的事》書中更是花了三個篇章深入探討風險：首先是「理解風險」、再來要「確認風險」、最後是「控制風險」。
- 理解風險：這個篇章提到了風險與報酬的關係。很常聽到一句話是「高風險就有高報酬」，真的是這樣嗎？其實，高風險不一定帶來高報酬，很有可能是低報酬，如果高風險一定有高報酬，那麼也就沒有所謂的風險了。投資人會因為不甘心只獲取市場報酬，或是有信心能夠獲取超過市場報酬，這類的投資人，多數都是偏離指數成分股的投資人，但往往績效不佳，書中的圖5-2完整的呈現風險與報酬的關係，我們投資人因為承擔了市場風險換取市場報酬，但若是更進一步的冒險想獲取更高的報酬，這很可能為投資人帶來低報酬或是負報酬，因此風險越高，報酬不確定性越大。有關衡量風險指標，作者也提到夏普比率（Sharpe ratio），也就是投資組合的超額報酬相對於報酬標準差的比率，是目前最好的衡量風險方法。
- 確認風險：從上述我們得知，風險與報酬是相生相伴，有報酬就有風險，但是投資人都不喜歡風險，想要排除風險，不過，作者更進一步解釋，風險只會分散，不會消失。圖6-2是資本市場線，可以清楚的看到報酬與風險比，越往右邊風險值越高，貨幣市場（1%）、5年期國庫券（3%）、10年期國庫券（4%）、高評等債券（5%）、標準普爾股票（6-7%）、高收益債券（7%）、小型股（7-8%）。投資人的資產配置不外乎是以上幾種資產類別，但應該對自己的投資組合進行全盤的風險評估，確認自己的風險耐受度極限在哪裡，如無法承受過高的風險性資產時，應該增加低風險資產的比重。
- 控制風險：作者認為，一名出色的投資人，除了創造報酬之外，還具備控制風險的能力。如同上述提到的資本市場線，投資人可以股票作為攻擊的部位，以債券做為防禦的部位，調整自身可以承受的風險比例，例如股債比6：4，如果投資人風險耐受度較高，可以增加股票的部位，調整至7：3或8：2，反之則調整為5：5。
另外，過度使用槓桿這種行為的風險極大，作者認為：「使用槓桿，利用融資買進投資標的，並不會讓任何的東西變成更好的投資，或是增加獲利的機率。」投資人經常誤以為，使用槓桿，就能獲得更高的報酬，其實不一定，因為他同時放大獲利與虧損，如果過度冒險使用槓桿，投資人很可能有斷頭的風險，相當危險。
投資是一件長期執行的事，除了要小心避開投資的陷阱之外，風險是每位投資人必須去面對的，我們也應該思考是否需要承擔更高的風險呢？如同書中所說：
我需要8%的報酬，但我很高興可以賺到10%，12%更好，但我不會試著賺更多，因為這樣得承擔我不願承擔的風險，我不需要120%的報酬。
每個人對於風險耐受度都不同，採取的資產配置方式也不盡相同，我很喜歡書中的一段話：「投資只有一件事，那就是應對未來。」做好對風險的認知，並且調整出一個自己可以長期堅持投資的投資組合，我相信是這本書《投資最重要的事》所帶給我最重要的收穫。
