《習慣致富人生實踐版》每閱筆記

想存錢但是資產增長的速度不如預期？或許你可以試著閱讀《習慣致富人生實踐版》這本書，作者湯姆．柯利（Tom Corley）先生在書中分享了幾項理財習慣，看似簡單不起眼的省錢妙招，卻是達成財務目標成功的關鍵，這本書的理財思維，相當值得我們學習與效仿。

書中有句令我省思的話：「你現在花的每一塊錢，都是大大縮減你未來的財富。」我們知道，因為通貨膨脹的因素，會導致貨幣實質購買力隨著時間慢慢下降，所以我們應該要守下我們累積的財富，當然，想要累積財富僅靠儲蓄是不夠的，我們還必須將錢拿去投資，財足以對抗通膨，假設我們選定投資工具可以為我們帶來7%的年化報酬率，那麼我們每存下10,000元，這筆錢20年後可以成長為38,497元，也呼應了作者所說的，如果我們可以多存下1萬，在我們未來要退休時，就多了一筆將近4萬元的資產可以運用，如果，每每在我們要消費時，經常能夠想到這點，相信可以為你的衝動性消費踩剎車，替自己的未來多存下一些錢也說不定。

《習慣致富人生實踐版》利用故事描述的方式，以富湯姆與窮查理兩人作為故事的主軸，富湯姆較為節省而窮約翰較為揮霍，兩種截然不同人生方式，從結婚、度蜜月、買房到小孩的教育基金等階段，儘管兩人收入所得相同，所做出的財務決定卻大不相同，因此到了人生的中後段，兩人所累積的財富資產差距越來越遠，不良的消費習慣對於財富累積的傷害最大，在人生中幾項重大花費，如結婚、買車、買房，都需要精打細算，很容易一不小心就過度支出。影響你消費習慣的重大因素之一就是伴侶，你的每一筆財務決策都可能會受另一半的影響，累積資產最重要的步驟是存錢與儲蓄，彼此間若是無法取得金錢觀的共識，對於累積財富的路上想必會十分艱辛。

養成良好的習慣並非一朝一夕能達成，首先你要先訂定目標，其次是找到動機，最後要讓這個習慣能夠一直維持下去。舉例來說，你想累積1000萬的退休金目標，那麼就要規劃每個月需要存下多少錢，並將資金加以投資，找尋一個存錢的動機，或許是一種成就感，或許是想讓晚年退休的你能過上一定品質的退休生活，然後記得要持續下去，直到目標達成為止。

我們想要成功致富，作者提出「致富守則」供讀者們參考。成功致富的途徑除了創業、擁有獨特技能與專業、擔任高階職位之外，還有一種方式適合多數人-儲蓄投資者，這類的人需要將至少20%以上的收入存下來並進行長期投資，至於存下來的錢，我們可以進行指數化投資，並長期持有，長期到底要多久？我認為至少要從10年開始，可以的話以20年為目標，行有餘力再往30年邁進，畢竟我們不僅僅只是在累積期需要投資，在提領期時（退休時）也需要繼續投資，如果我們可以保持儲蓄習慣，並持續投資、買進資產，累積到千萬資產並不只是夢想而已，而是一個可達成的目標，你的人生由自己決定。

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《不消費的一年》每閱筆記

第一眼看到書本的標題，確實吸引了我的注意，心想，天哪！？真的有人可以一整年都不消費的嗎？其實這是作者作者凱特．弗蘭德斯（Cait Flanders）某一天的自省後，所執行「購物限制運動」，並不是說完全不能花錢，而是除非真的有必要，否則我們不隨意花錢進行物品的購買，有意識地進行消費，正是作者對自己的期許。

• 你是否覺得自己一直在亂花錢？
• 你生活開銷花掉90%的收入嗎？
• 你想要花少一點錢來過日子嗎？

如果你也有以上三點的問題，相信這本書《不消費的一年》很適合你來閱讀。作者想要傳達一種心靈富足生活的態度。什麼樣的生活會讓我們感到知足，答案是減少慾望。雖然面對想買東西的衝動是痛苦的，不過仔細想想，購物是否能夠為我們帶來長期的幸福感與滿足感？如果追求再多的物品也無法滿足我們的心裡或增加幸福感，那麼我們是否該思考並執行「購物限制運動」呢？以下是我個人整理有關避免衝動性消費的一些具體做法：

預算控制

學習投資理財，最優先的課題永遠是理財，再來才是投資，想要學好理財，必須先從自身的收入與支出進行檢視，做好花費的控制，明確的列出收入與支出，我們才能有效地管理自己的收入、節制支出，避免金錢浪費，利用編列預算的方式執行與合理的分配金錢，才會有積蓄能夠拿去進一步的投資，達到理想中的財務目標。舉例來說，每個月我們一拿到薪資，可以先設定至少將20%存起來，然後花用剩下來的80%，之後再逐步的調高存下來的比例，資產的累積，除了靠增加收入之外，還必須要仰賴節約的生活，缺一不可，如果你是一名瘋狂的購物狂，無法做好預算的控制，除非你家財萬貫，否則將不利於資產的累積。

制定購物清單

購物前必須先制定好購物清單，舉例來說，我們可以先坐下來思考一下，哪一些物品是我們家中真正需要的東西，並將它列表且標上急迫性，買東西的時候，限制自己只能從購買清單中下手，如果可以，優先從急迫需求的物品開始購買，舉例來說，盤點家中購物清單後，發現家裡的米已經用完，雞蛋與橄欖油也已經沒了，醬油大約還可以使用兩個星期，洗衣精也有大約一個月的庫存，那麼，我們這次去大賣場採購，就可以很清楚的知道米、雞蛋與橄欖油是必須購買的，醬油與洗衣精可以下次再購買，但是如果醬油與洗衣精在這次的採購行程剛好有特價活動，那麼我們就可以考慮一起購買，除了上述的五樣物品，必須嚴格的限制自己不能購買其他的東西，有計畫性的購買物品需要慢慢地練習，可以有效避免被促銷或是特價活動所誘惑。

明辨想要與需要

很喜歡書中的這一段話：「改變，從自身開始。」想要培養節約的態度，我們必須克制心魔。我們明明知道應該存錢，卻還是不由自主地將錢花了出去，也不知道自己買了什麼？這種無意識的消費換來得絕大數是後悔，回頭看看自己購買的東西，會讓我們產生更多快樂嗎？其實沒有，因此保持理性的消費是必要的，現在購物越來越方便，打開手機app隨時隨地都可以下單購買，網路的直播銷售更是絡繹不絕，業者不斷透過這類的行銷手法吸引更多的潛在客戶，讓消費變成一種習慣也是一種衝動，想要抑制衝動的消費，我們可以先把想買的東西放在購物車，過了一天後，再去評估是否這項東西真的是我們「需要」的？如果真的需要，就可以安心的購買。先保持冷靜，是避免衝動消費最好的解決辦法。

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《先問，為什麼》每閱筆記

 

「大家要買的，不是你們的商品，而是你們為什麼做這件事的出發點！」這句話正是這本書的精髓所在。《先問，為什麼》是一本傳遞「黃金圈法則」的書籍，由領導專家同時也是TED超人氣演說家的賽門．西奈克（Simon Sinek）先生所撰寫而成的。

什麼是黃金圈法則？

黃金圈法則是一種行為、溝通與思維模式，也能說明了一個企業是如何成功。其中的核心概念由內而外依序是「為什麼（why）」接著才是怎麼做（how）與做什麼（what），向客戶直接表明中心思想的價值觀與信念，傳遞「我們為什麼存在」的信念，換句話說，「為什麼」可以是你的目的、你的動機，也可以是你的信念。

一般人習慣溝通與思考模式都是從外到內（做什麼→怎麼做→為什麼）來表達，大部分的人都知道自己在做什麼，例如：我們在賣冰。少部分的人知道怎麼做，例如：我們使用最新款的製冰機製作冰。卻鮮少有人知道「為什麼」要做正在做的事，例如：公司的願景或品牌的價值或目的。而真正的領導人，他們的思維模式卻是由內向外（為什麼→怎麼做→做什麼）。不論是要取得客戶的忠誠度，取得員工、下屬的認同感，或是找尋相同信念的人，一定要打從「為什麼」做起。

作者舉了一個蘋果公司廣告的例子：由內向外（為什麼→怎麼做→做什麼）。

• 為什麼：我們所做的事，都是為了挑戰、改變現況，因為我們相信「不同凡響」的力量。
• 怎麼做：而我們挑戰現況的方法，就是讓我們的產品擁有最美的設計，而且簡單、好用。
• 做什麼：剛好，我們剛好做的正是最棒的電腦。想買一台嗎？

為什麼蘋果公司跟其他公司相比之下，可以不斷佔據產業的龍頭？擁有廣大的客戶在背後支持？正是因為蘋果公司知道如何有效運用「黃金圈法則」，換句話說，他們會向客戶展示他們的價值與願景，比起「怎麼做」與「做什麼」，蘋果公司知道「為什麼」更能打動客戶的心，更具有說服力與感召力，並激發內部員工與客戶的共鳴，進而打造品牌價值與顧客忠誠度。

找尋自己的「為什麼」？

除了企業、組織之外，黃金圈法則也可以運用在個人方面。偉大的領導人可以讓人產生使命感與歸屬感。為什麼而做很重要，你必須知道自己為什麼做這些事，好的領導者想要激勵別人，就得從清楚為什麼開始，創造好的環境，加強感召力，讓員工或下屬產生歸屬感，追隨者才能誠服的繼續支持與跟隨。

如果你學會運用「黃金圈法則」，在領導方面，你將更能夠可以激發別人，在個人方面，找到「為什麼」可以讓人生充滿熱情與希望，如果你不知道你為何要做你正在做的事，別人只能透過你的行為表現來評價你本身，並不會對你產生信任感與忠誠度，也不會想要參與你正在執行的事情，因此，你需要不斷的傳達你的信念給予對方，對方才會對你產生認同。《先問，為什麼》這本書，正是提供了一個良好的溝通模式，能夠有效地激勵自己或是啟發別人。還沒有看這本書的朋友，也可以在網路搜尋「Start with why」，會有賽門．西奈克先生的精華演講內容，再搭配書籍一起看，能夠更加地融會貫通作者所傳達的概念，學會「黃金圈法則」就能夠成就更好的自己。

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《完美投資組合》每閱筆記

 

投資的首要目的就是獲利賺錢，但琳瑯滿目的金融商品經常造成投資人的選擇障礙，到底選擇什麼樣投資工具能夠穩定獲利呢？風險會不會太高？投資人希望能夠降低風險下並提高報酬的同時，往往會產生以下五個問題：「分散投資是什麼，有多重要？」、「如何將安全性資產與風險性資產結合？」、「投資主動型管理基金還是被動指數型基金？」、「選股和市場擇時有多重要？」、「海外投資有多重要？」

分散投資是什麼，有多重要？

• 威廉．夏普：「分散、分散、分散！持有的資產越是接近整體市場投資組合，在你承擔的風險之下，你能賺到的預期報酬越高。」

別把雞蛋放在同一個籃子裡，是我們經常經到對於分散風險的一段話。投資人的資產配置當中，不論你是將全球視為一個市場，或是將全球拆分成不同區塊的市場，最重要的，就是將資產盡可能的貼近整體市場，才能有分散風險的效果。

如何將安全性資產與風險性資產結合？

• 哈利．馬可維茲：「適當的股票與債券組成，如果年輕一點，我會建議多投資點股票。」
• 約翰．柏格：「你一開始應該大量投資股票指數型基金，並持有一些債券指數型基金。當接近退休或已經退休時，你應該持有大量債券指數型基金與股票指數型基金。」

股票是投資組合中，報酬率最好的資產，然而加上些許的債券部位，能夠穩定整體投資組合的波動，兩者的比例，可視投資人的年齡而定，如果距離退休時間還很長，可以將股票部位拉至60%~80%，如果投資人即將步入退休階段，可以將債券部位的比例拉高，股債比可調整到5：5或6：4，再依投資人需求而定。

投資主動型管理基金還是被動指數型基金？

• 威廉．夏普：「用市值比率持有全球所有可交易的債券和股票。」
• 查爾斯．艾利斯：「不要去做任何主動式管理，倘若你無法打敗市場，就應該加入市場。」

以股票而言，投資人可以透過追蹤全球股票市場的ETF（股票代碼：VT），就能廣泛分散的投資在全球近萬家公司，獲取市場報酬。也可以將全球市場拆分為美國市場與國際市場，利用ETF（股票代碼：VTI與VXUS）同樣能獲取市場報酬。

• 威廉．夏普：「節省成本，是要避免不必要的投資費用，尤其是管理費和交易成本。」
• 尤金．法馬：「持有先鋒集團的市場投資組合，是非常平價的，多數人都應該持有。」
• 約翰．柏格：「無論市場有無效率，投資人必定因為交易成本而損失等值的市場報酬。」

指數化投資的概念除了廣泛分散投資之外，另一個重點就是低成本。投資人在選擇ETF投資工具時，除了選擇市值加權的指數外，也要盡可能的降低內扣費用，只要能節省1%的費用，我們的報酬就能增加1%，因此，主動型基金或ETF並不是我們散戶投資人的優先考慮，主因是主動型相對被動指數型的費用過高，在長期投資之下，高費用對於長期資產累積而言非常不利，必須要慎選投資標的。

選股和市場擇時有多重要？

• 哈利．馬可維茲：「有些人有能力選股，但這種人沒這麼多。」
• 約翰．柏格：「不要再嘗試撈針，投資大海就好。」
• 約翰．柏格：「眼睛閉起來，持續性的投資。」
• 查爾斯．艾利斯：「幾乎沒有任何投資人能在利用市場擇時這類策略中不斷成功。」

選股和擇時其實一點都不重要，投資人要注意的是，是否已經盡可能的投資於全世界，例如：美國市場、國際市場、新興市場等等，唯有廣泛投資於全世界，投資人才能以最低的風險獲取最高的報酬。投資人也不需要擇時進出市場，我們要注意的是維持高儲蓄率，並定期地將資金不斷的投入到股票與債券，持續資產的累積。

海外投資有多重要？

• 約翰．柏格：「以廣泛分散、低成本的基金擁有全球企業。」
• 羅伯．席勒：「分散投資在各種資產與地區，因為你無法準確預測哪一種資產的表現如何。」
• 傑諾米．席格爾：「至少要將三分之一以上的股票投資組合放在國際股票。」

投資海外股票是分散風險的概念，沒有永遠興盛強大的市場，市場會不斷的輪動，若投資人僅投於於單一市場，風險極高，且無法獲取其他市場所帶來的報酬。美國股市與日本股市過去都有一段低迷的報酬率，如果投資人僅單押注美國股市或日本股市，整體報酬率會下降許多。

《完美投資組合》這本書分享了10位金融業界相當出色的指標性人物，討論他們對於建構完美投資組合的想法為何？作者羅聞全與史蒂芬．佛斯特（Andrew W. Lo ＆ Stephen R. Foerster）蒐集了大師們的投資精華，帶領我們在茫茫股海當中，一同來找尋完美的投資組合。投資人在開始投資前，可以大量的閱讀經典投資書籍，並規劃好個人的財務目標，設定好可以長期投資的資產配置，開始儲蓄並將資金投入於市場當中，如果你尚未決定你自身投資組合的話，不妨閱讀這本《完美投資組合》，也許答案就會呼之欲出了。

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《原子習慣》每閱筆記

什麼是習慣？就是能規律且不加思索執行的行為。舉例來說，每次出門時都會先默念「錢包、手機、鑰匙」，並確定這三樣東西都在身上了才出門，這個「每次」的行為，就是習慣。人生就是由諸多原子習慣所累積堆疊出來的，原子習慣就是微小的改變、細微的小習慣所組合而成，因此，想要「改變習慣」或是「培養習慣」，必須先從原子習慣開始下手。

改變習慣

改變習慣最好的方式就是改變身分的認同，換句話說，也就是你想成為什麼樣的人？書中舉了一個例子，兩個拒絕香菸的人，對於有人遞出香菸時，A回答：「不用了，謝謝，我正在戒菸。」而B回答：「不用了，謝謝，我不抽菸。」這兩個人的回答差異正是對於「身分的認同」不一樣，A的回答反應了自己還是一名吸菸者，只是正處於戒菸當中，而B則是將吸菸的這個行為視為過去式， 目前已經不是一名吸菸者了。改變對於身分的認同將強化我們行為改變的助力，因此，當你想要改變一個習慣時，你必須很清楚明白自己想要成為什麼樣子的人。

培養習慣

作者詹姆斯．克里爾（James Clear）先生發展一套培養習慣的系統：「提示」、「渴望」、「回應」、「獎賞」，並稱這一套系統為行為改變四法則。

• 「提示」：促使大腦開啟一個行為，最好的方式是讓提示能夠顯而易見出現在你的周遭。
• 「渴望」：所有習慣背後的動力，也就是讓習慣更加有吸引力。
• 「回應」：以想法或行為執行的習慣，通常能使你的行動輕而易舉的執行。
• 「獎賞」：回應會帶來獎賞，且這個獎賞式能讓我們可以產生滿足感的。

另外，書中提到一個小技巧—「兩分鐘法則」。這個兩分鐘法則，主要是提醒我們，別將改變的幅度一下子拉得太高，一切必須要從小地方做起，重點在於盡可能讓你想要的習慣變得容易開始，例如：想要存到100萬元，變成每天存下100元做起，存到100萬的目標看起來也許很困難，但是改成每天存下100元就相對簡單多了是吧！

如何堅持好習慣

你也許可以試試「迴紋針策略」，這個策略的起源，源自於一名業務每天拜訪完一通客戶的電話便拿起一個迴紋針放到空桶當中，直到空桶的迴紋針滿了才休息。這個策略告訴我們的是「追蹤」的重要性，就像是在檢查我們有沒有持續執行我們的習慣，拿上述存100萬的例子延續來說，我們可以制定一張儲蓄進度表，用來追蹤我們儲蓄的進度，隨著金額慢慢的累積到設定的目標，也讓我們會產生巨大的成就感。作者也強調，追蹤習慣的效果很強大，因為它一次包含了多項的行為改變法則：同時讓我們的行為顯而易見、有吸引力，且令人滿足。

習慣的培養，必須要花上時間與努力，一開始可能會覺得很困難無法執行，這時候，你要將大目標拆解成小目標來執行，千萬別小看細微的改變，只要你能每天進步1%，持續進行一年，到最後你將會進步37倍！立刻做出改變，即使是小改變，只要你能開始，你就能替未來巨大的行為改變鋪路，並時時刻刻的提醒自己要專注在習慣的培養上，適時的給予自己一些獎勵，激勵自己堅持下去。想要培養出一個新的習慣或是戒掉壞習慣卻有不知道該從何處下手，這本書《原子習慣》是你不能錯過的一本好書。

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《先鋒榮譽董事長談投資》每閱筆記

 

一本書之所以可以成為經典，是因為經得起時間的考驗，就如同我們投資人挑選投資工具一樣，無法維持長時間有效的投資工具應當避免、短期績效過好的標的也要特別地小心。《先鋒榮譽董事長談投資》是由先鋒集團榮譽董事長傑克．布倫南（Jack Brennan）與先鋒集團資深顧問約翰．沃斯（John Woerth）兩位共同合著，內容正是長期投資上的實務分享，如何讓投資人能自己制定一套長期可行的投資方式，並且能夠輕鬆複製與執行，讓投資變得更簡單。

你知道該存多少退休金嗎？

有個基本的原則，年收入要維持在退休前的八成左右。舉例來說，如果你退休前的年收入為72萬元新台幣，那麼一個月的薪資約為6萬元新台幣，在你退休之際至少要維持四萬八千元新台幣現金流的水準，這筆退休金費用，會讓你在健康的退休生活能過著舒服的日子，在不健康的退休生活可以不必擔心長照的費用。而費用的來源可以透過你的勞保年金、新制勞退金與你自己準備的退休金組合而成。

「平衡再平衡，分散再分散」

自己準備退休金的方法，除了專注本業，努力工作之外，我們還能夠借助投資的幫助，加速退休金的累積，作者提出了一套投資心法：「平衡再平衡，分散再分散。」

所謂的平衡再平衡，首先是股債平衡，接著是定期再平衡。我們必須先在資產類別上取得平衡，也就是股票、債券、現金至少持有兩種資產，通常會以股票與債券做為搭配最為常見。至於定期再平衡，作者用汽車保養的比喻來形容再平衡，通常是市場的波動改變了我們原本設定的資產配置比例，此時，我們需要執行再平衡來保養我們的投資組合，執行的頻率不論是每季、每半年、每年的差異性都不大，重點是投資人需要保持紀律的執行即可。

而分散再分散，是指多樣化。投資組合納入多類別的股票，整體波動程度就會大幅的下降，這就是風險上的控管。利用低成本指數化投資就能打造一個廣泛分散的投資組合，納入不同的產業、不同國家、不同的市場。接著是時間上的分散，具體的做法是以定期定額的方式購入股票資產，定期定額也稱為平均成本法，也能夠讓投資人的總持有成本，保持在平均線附近，定期定額也可以培養投資人培養「買進並持有」的好習慣。

知識、信心、紀律

想要長期穩定的執行指數化投資，我們需要的是「知識、信心、紀律」。

知識，讓我們能夠辨別短期績效都是雜訊，特別是投信公司喜愛用近兩三年績效較好的基金績效誘使投資人上鉤，作者在書中提到的年限，應以15年為基準，也就是說，我們投資人應該要把目光放得更長遠，切勿受到干擾，所有的雜訊忽略即可，唯有長期穩定成長的績效，才值得我們認真投入。

信心，不需要在意別人是如何投資的，也不必受別人而影響，投資本該是一件輕鬆快樂的事情，要相信自己的投資決策與時間複利的威力。

紀律，很喜歡書中的一句話：「財富，流向願意儲蓄的人。」努力執行儲蓄計畫，買進並持有你所選擇的投資工具，俗話說：「萬事起頭難。」只要我們下定好決心開始努力儲蓄，並且採用指數化投資，就能夠開始走在正確的理財道路上，相信距離財務目標就不遠，《先鋒榮譽董事長談投資》著重在投資的觀念，內容相當的充實與豐富，很值得讀者細細的品嚐。

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《金錢超思考》每閱筆記

《金錢超思考》是一本我很喜歡的投資理財書籍，令我愛不釋手。

你有思考過金錢對於我們而言，帶來什麼樣的意義嗎？對於我而言，不需要擔心有財務上的困擾，過上自己想要的生活，是金錢可以為我帶來的幫助，這個答案是肯定的。

作者喬納森．克雷蒙（Jonathan Clements）認為，累積財富的原則有四點：「盡可能地存錢」、「謹慎舉債」、「控管金融市場風險」、「投資時不要太自作聰明」。

存錢

作者在書中非常強調儲蓄的重要性，「儲蓄、盡可能的儲蓄、瘋狂的儲蓄」，想累積財富，努力存錢會是關鍵。因此，我們必須更有紀律的執行儲蓄這件事情，維持良好習慣，每個月領到薪水，立刻先支付給自己，讓儲蓄變成一件自然而然發生的事情。

關於儲蓄，作者給了一個建議：「可以刻意選擇不有趣但高薪的工作，這樣才能存下第一桶金。」而我認為，職涯初期找一份可以儲蓄的工作，即使不是很喜歡，當累積到可觀資產後，你的財務自由程度就提高了，也增加轉換職涯跑道的本錢。

存錢也可以讓人變得快樂！怎麼說？

「延遲消費比衝動購買更令人滿足，因為延遲消費能拉長期待感。」延遲性消費意味著我們當下可以先存下更多的錢，資產累積過程中，使我們生活品質也逐步提高，讓我們變得越來越快樂，這也是儲蓄帶來意想不到的效果。

謹慎舉債

千萬不要貸款太多，依照個人的收入衡量你的貸款比例，貸款最多不應該超過36%，舉例來說，月薪30,000元，貸款的金額不要超過10,800元；月薪60,000元，貸款的金額不要超過21,600元。為什麼舉債不要過高？控制生活成本是主要因素，負債過高會造成我們生活水準的下降。

而準備退休時，也就是離開職場前，必須先清償所有的貸款，這也是將低生活成本的策略之一，在退休時，我們已無收入，必須仰賴我們的積蓄過生活，此時應該避免過高的負債，影響晚年生活的品質。

控管金融市場風險

我們必須將儲蓄的本金拿來投資，而投資，是為了放大我們的資產，使用指數化投資工具好處在於投資人可輕鬆複製全球股票市場，分散投資於全世界的股票與債券，獲取市場報酬，使我們能夠穩定的獲利且控管投資上的風險。

多元的分散包含不同地區、不同產業與不同時間點的分散，定期定額的手法可以做到時間上的分散風險，讓投資人得以在股市下跌時更有利，買進更便宜的資產，進而降低整體投資的成本。

投資時不要太自作聰明

投資最怕過度自信，認為打敗大盤可以很輕鬆，這是錯誤的，主動選股、擇時進出市場或是過度頻繁的交易都會增加積蓄快速減少的機會，如果沒有做好投資上的分散風險與資產配置，長期投資的過程中必然會碰到一次、甚至好幾次的股市大跌，投資組合經過一次的大跌可能會造成財務狀況難以恢復，書中提到：

• 虧損25%，必須獲得33%才能打平。
• 虧損50%，必須獲得100%才能打平。
• 虧損75%，必須獲得300%才能打平。

過往歷史經驗與研究皆指出，單一個股、單一產業、主動型基金碰到熊市將帶來極大的災難，這些都是我們可以選擇避免的。而使用指數化投資，進行股債搭配的資產配置，讓投資人投資組合趨於平緩，指數化投資也許很無趣，投資前期的資產都是靠儲蓄慢慢累積，投資人可能會因此很沮喪，但要有耐心，堅持下去，作者也提到：如果投資人可以持續投資10多年，資產將達到引爆點，獲利將大幅度的成長。

很喜歡書中的一段話：「退休應該被視為是職場時間的延續。」退休生活，理應只是我們不再需要擔心工作待遇上的問題，讓我們做著自己喜歡做的事情，過著有目的、有意義的生活，而為了累積足夠的財富，過上想要的生活，我們必須先瘋狂地存錢，然後妥善的運用這些積蓄。當然，在為自己未來生活努力儲蓄的同時，偶而將錢用在讓我們更快樂的地方，像是「體驗人生」或「與家人朋友共度美好時光」，也可以讓人生更加地精彩，帶來加分的效果。《金錢超思考》這本書我認為是所有人都該閱讀的好書，藉由不斷的思考自己未來生活的藍圖，同時打造穩健的財務規劃，是我閱讀此書最大的收穫與啟發。

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《財務自由實踐版》每閱筆記

 

工作之於財務自由的意義是什麼？

仔細思考一下，其實「工作」與「財務自由」有著密不可分的關係，且相互影響。

我們為了完成財務的目標，必須不斷地累積資產，而資產累積前期的增長，絕大部分出自於我們工作所換取的報酬，因此，在財務自由的道路上，少不了一份好的工作。

然而這份「好」的工作，是我們自己喜歡的工作嗎？

這份工作是否會剝奪我們的家庭時間？

對於我們的生活品質是否帶來影響呢？

如果做著一份不喜歡的工作，對於身心上都會造成極大的壓力與困擾，但又害怕離職或轉職的空窗期沒有收入，間接影響生活，甚至無法持續累積財富，因此，如何挑選合適的工作將是追求財務自由上重要的課題之一。

工作

想要穩定累積資產，我們必須有一份「長期」穩定的工作供我們薪資報酬，這裡所謂的長期，很可能會經歷20年或30年之久。換言之，在完成財務目標之前，擁有一份合適的工作就顯得重要許多，它將陪伴我們人生很長的一段日子，也是我們穩定累積資產的重要來源。

一份理想的工作基於以下幾項理由：

• 興趣與工作內容。
• 生活品質提升與否。
• 工作地點與環境。
• 薪資報酬。

如何找到自身合適的工作，作者（Roger Ma）建議，也可以從兼職或斜槓做起。透過探索不同領域的工作，除了可以增加額外收入之外，還可以找尋是否有更合適自己的工作，甚至轉變為正職的工作或開創新事業的發展，是一個不錯的選擇。

此時，如果想要轉換跑道，「緊急預備金」就顯得格外重要！

它可以保有我們財務上的彈性，假如你打算轉換工作，你會需要一條短的財務跑道，這時候你需要用上你的緊急預備金，也就是大約六個月的生活費，作者建議，想要快速增加財務跑道，我們可以透過降低生活上的開銷來提高我們的儲蓄率。

投資理財

有了一份理想的工作後，接著我們要開始計畫如何加速我們達成財務自由的方法—投資理財。

擬定財務規劃是投資理財首重的步驟，接著訂定財務目標，目標內容包含最終需要的金額、每次投入時程表，與儲蓄率為何？如此一來才能按照既定的目標前進並執行，而投資的重要關鍵，作者認為是「資產配置」與「支出費用」。

• 資產配置：利用股票與債券的搭配，持有多元化的投資組合，是最有效且能達成財務目標的投資方法。一個好的資產配置，投資人可選擇單一基金投資組合（one-fund portfolio）、三基金投資組合（three-fund portfolio）、資產位置投資組合（asset-located portfolio），以台灣投資人而言，三基金投資組合會比較合適，我們可以透過券商買進ETF，來打造書中所建議的投資組合。
• 支出費用：魔鬼藏在細節裡，費用率對於投資最終的結果會產生重大的影響，作者建議，盡量選擇費用率「低於0.25%的被動指數基金或ETF」，可以提高投資人的總報酬。

這本書《財務自由實踐版》不同於其他投資理財書籍，絕大篇幅在深入探討該如何找尋一份「合適」的工作與職務，如何取得工作上與財務間的平衡，正是這本書所探究的重點。

書中有段我很喜歡的話：「做自己喜歡做的事，你的生命就永遠沒有一天是在工作的。」而我也認同這樣的說法，雖然工作與生活很難達到平衡，但是，我們可以試著選擇合適自己的工作，繼續為財務自由而努力，盡力達到雙贏的局面。

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《當代財經大師的理財通識課》每閱筆記

 

本書為《The little book》系列的書籍，看似輕薄簡單，但是內容卻極為紮實。讀者若仔細閱讀完此書，對於提升投資理財的觀念將有不少收穫。投資理財這門學科相當地廣泛，不過簡單來說，學會投資可以讓我們賺錢，而學習理財則是不讓我們變窮。

人生會遇到很多大筆金錢關卡的時候，舉例來說：結婚、度蜜月、買車、購屋、購買保險、子女教育基金、退休金等等都是屬於大筆花費支出。但是冷靜的仔細想想，有多少事情是非得做不可的？

作者（Jonathan Clements）認為，我們的金錢有限，不可能每項東西都買，因此，所有的花費都需先進行思考與取捨。然而，上述提及的幾項花費都可以有替代方案，例如：保險並非我們用來賺錢的工具，想要減少我們對於保險的依賴，可以透過累積到相對應的資金來處理這個問題，像是我們若擔心未來有長照的需求，從現在開始就可以累積長照的資金，不需要購買長照保單，唯獨想過著舒適的退休生活，你必須從現在開始好好努力。

提高財富的累積的速度，我們可以藉由投資的力量與加大投資的本金雙管齊下，提到投資，不能不知道風險，投資人獲取報酬的來源，正是我們承擔了風險。高風險不一定可以帶來高報酬，如果高風險一定能有高報酬，那麼就沒有風險了，想要降低投資風險，我們必須要做好多元分散投資並且定期執行再平衡。

一個多元分散的投資組合應包含：不同種類的分散、不同地區的分散以及不同時間的分散。透過定期定額的指數化投資就可以幫我們做到廣泛的分散投資。

書中很喜歡的一句話：「不需要去擔心那些我們無法控制的書，專注於自己可以控制的事。」

那些事情是我們可以控制的？

1. 提高儲蓄率：試著存下更多的錢，不僅可以安心，也是加快資產累積的好方法。
2. 準備緊急預備金：這個部分可以先從6個月的生活費著手進行，再依照個人或家庭的需求來調整。
3. 持續買進資產：不論股市漲跌都要維持有紀律的買進，定期定額的好處可以讓投資人買進的成本趨近於平均值。
4. 調整資產配置的比例：隨著年紀的增長，進行股債搭配比例上的調整，逐步加大安全性資產的部位。
5. 降低投資成本：讓資本累積的速度加快，在挑選投資工具時務必斤斤計較，小小的內扣費用對於投資人最終的報酬都是一種莫大的傷害。
6. 拉長投資期間：想要持續的投資，有穩定的資金來源很重要，我們可以試圖拉長工作的年限，將每個月的收入轉換為資產，讓複利幫我們一把。

投資理財是我們一生必修的通識課，透過閱讀經典書籍，可以讓我們在投資理財的道路上，少走很多冤枉路，不論你是想改善自身的財務狀況，或是想增進理財觀念，相信這本書《當代財經大師的理財通識課》會是不錯的選擇。

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《約翰柏格投資常識》每閱筆記

 

本書的作者 約翰•柏格（John C. Bogle）先生是一名美國偉大的投資者，也是先鋒集團（Vanguard）的創辦人，而他的投資座右銘正是「buy right & hold tight 」，也就是書中所說的：「買下整體市場股票，並且永久持有」。

那要怎麼買下整體市場股票呢？

台灣地區：以台灣市場而言，可以利用ETF（股票代號：0050或006208再搭配0051），即可買下近九成台股市值的股票。

美國地區：若想買下美國全市場股票，一般人可能會聯想到S&P 500指數（股票代碼：VOO或SPY），不過這樣只有佈局美國大型股市場而已，若想涵蓋整個美股市場，VTI包含美國大、中、小型股，會是更佳的選擇。

全球地區：投資人若想買下全世界的股票市場，我們可以透過分區市場進行配置，像是美國股市使用VTI、歐洲股市使用VGK、亞太市場使用VPL以及新興市場使用VWO，使用四檔ETF，分散投資於全世界；另外還有一個作法，將投資區域分為兩大地區（美國地區與非美地區），你可以使用的投資工具為VTI搭配VXUS，這兩檔ETF也能夠組成一個簡單的全市場投資組合；最後，投資人也可以直接購買VT，僅用一檔ETF即可買下全世界。

為什麼使用指數化投資就好？

首先，我們無法購買單一個股來取得整體市場的報酬，即便是購買台積電的股票，也不足以代表整個台灣的股票市場，再者，購買個股的投資策略極度不夠分散且具高風險性，藉由指數化投資可以讓投資人避免選擇個股，且具備高度的分散風險。

股票買賣是一場零和遊戲，有人賺得多註定有人賠得多，零和遊戲就像是賭博一樣，為了避免投資人掉入賭博這個陷阱，我們只要需要參與整體市場就能分享經濟成長豐厚的報酬。希望挑選績效超越大盤的股票或共同基金，這樣的投資行為猶如大海裡撈針，連巴菲特都在本人的遺囑裡，註明將90%的資產投入低成本的指數型基金。

因此，我們不需要冒著個股或主動基金倒閉的風險來打敗大盤，利用低成本指數型基金/ETF將所有股票一網打盡，就能夠讓你的績效輕鬆超越九成的投資人。

為什麼多數主動基金績效不如指數型基金？

原因在於內扣費用成本高。

過去資料顯示，還是有少數主動基金是有機會在某幾年的時間贏過大盤，不過若是扣除成本後，主動型基金的績效註定是一場輸家賽局。我們不需要花費過多的時間成本與金錢成本，只需要挑選低成本指數型基金/ETF，就能讓投資人的讓績效更貼近大盤，獲取市場報酬。

為什麼要資產配置？

我們的投資組合應該要包含股票與債券，股債的搭配比例，取決於投資人的風險耐受度（risk tolerance ）。長期報酬不是股票優於債券嗎，為什麼投資人還需要配置債券呢？作者用「未雨綢繆」來形容債券，我覺得是相當貼切，在長期的投資生涯當中，投資人會經歷許多多頭與空頭，而債券，主要的功用就是降低投資組合波動。

「買進」、「持有」、「分散風險」與「低成本」是約翰•柏格先生的投資核心觀念。

「買進、持有」，是希望投資人長期投資，避免短線的進出交易。「分散投資」，則是盡可能將股票與債券分散到不同地區、不同種類、不同產業甚至是時間上的分散，做到最廣泛的分散。「低成本」會影響到我們投資人的最終報酬，墨基爾（Burton G. Malkiel）與艾利斯（Charles D. Ellis）在《投資的奧義》書中也有提到，投資人應該挑選內扣費用0.05%以下的基金較為合適。投資人若想開始進行指數化投資，在挑選投資工具時，務必以上述四項指標作為原則，相信在投資這條路上會有很好的成績表現。

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《 人生實用商學院》每閱筆記

 

《人生實用商學院》這本書提供了許多實用的投資理財建議，其中作者吳淡如提到了一些有趣且富有啟發性的觀點。比如，當我們邀請他人共進晚餐時，選擇高檔餐廳可能不僅是一種享受，還可能是一種招財行為學。雖然有些人可能會認為這是在裝模作樣，但作者解釋了這樣做的心理學效應：在高檔餐廳用餐可以提升用餐的氣氛，使自己處於更好的心理狀態，這可能有助於帶來更積極的思考和行為，進而有助於財富的增長。

在投資方面，作者強調了長期投資的重要性，特別是在對抗通膨方面。他建議選擇股票而非買入黃金或持有現金，因為長期來看，股票的報酬率遠高於黃金或現金。這種長期投資策略可以增加儲蓄率，並在通膨下保值增值，從而實現資產的穩定增長。

至於房地產投資，作者建議首先購買一間自住房，並且是一間你願意在未來10年居住的房子。這樣做的好處在於，你成為房子的主人後，就不必再受到房東的影響，而且可以提升生活品質。如果經濟條件允許，可以考慮再購買第二間房子作為投資物業。作者在書中對房地產投資進行了深入探討，提供了豐富的經驗和見解。

整體來說，《人生實用商學院》這本書提供了許多具有實用價值的投資理財建議，不僅幫助讀者理解了投資理念和策略，還提供了實際操作的指導和建議。如果你對投資理財有興趣，這本書絕對值得一讀。

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《耶魯操盤手：非典型成功》每閱筆記

 

作者史雲生（David F. Swenson ）先生管理耶魯大學校務基金約二十年，其年化報酬率高達16.1%，投資成就相當驚人且成功，一位經驗豐富的投資者將在本書《耶魯操盤手：非典型成功》分享如何運用資產配置，取代市場擇時與選股的投資模式，穩定提升投資組合的績效。

市場擇時與選股？

市場擇時是投資人對於某項資產類別短期走勢的猜測與賭注，例如，投資人預期新興市場股市短期會上漲，就將原本配置新興市場部位的股票比例由5%調整至25%，並降低其他類別資產，此種為常見擇時進出市場手段。

選股有兩種，選擇「單一個股」或「主動式管理基金」作為投資組合配置類別。持有單一個股的方式風險極大，投資人投資組合績效將取決於這檔股票的走勢，雞蛋不應該放在同一個籃子哩，投資人應該理性使用分散投資方式，來消除非系統性風險。

而採用主動型基金作為投資組合配置類別，這類的績效往往因為費用率較高（手續費、管理費、經銷費用、獎勵費用、中介機構、經濟規模、周轉率、交易成本等等），其績效也落後其對應的指數，相關費用成本越高，對於投資人的報酬影響越大。主動基金打著『打敗市場投資策略？』的招牌吸引投資人的資金，卻落後市場報酬，這種現象，作者也稱為零和遊戲甚至是負和賽局。

研究證實：「投資績效約九成來自於資產配置決策，市場擇時與選股佔不到一成，對於投資人而言意義不大。」因此使用資產配置投資模式，將是長期投資最好的方式。

資產配置

進行資產配置時有一個小技巧，每項的類別至少要5%才有影響力，但不要大於30%，否則將過度影響自身投資組合的權重。

作者建議一般投資人最好的投資方式就是「廣泛分散持有整個市場」的投資組合。分散投資可以提高報酬且降低風險，並以股票為導向的資產配置，股票佔七成、債券占三成的配置比例最為合適。

其中六大項資產類別包含：美國市場、海外已開發市場、新興市場、不動產、美國公債、抗通膨債券，其比例分配與參考投資工具如下：

• 30%美國股市（股票代碼：VTI）
• 15%海外已開發市場（股票代碼：VEA）
• 5%新興市場（股票代碼：VWO）
• 20%美國不動產（股票代碼：VNQ）
• 15%美國公債（股票代碼：VGIT）
• 15%美國抗通膨債券（股票代碼：VTIP）

上述的資產配置比例為投資期限8年以上的採用的配置方式，投資人的投資時間越長，股票配置的比例應該越高，若投資期限僅有1至2年，應降低股票的部位，並配置短期債券或現金，避免股市短期的波動過大產生虧損的情形，所以資產配置應視投資人投資期限的長短來調整投資組合較為洽當。

股市的波動，會讓我們的資產比例產生變化，此時，需要定期的執行再平衡，這是一種維持投資人理想資產比例的操作方式，投資人必須具備理性的心態才可確實執行的行為。執行頻率不論是每年、每半年、每季進行都可以，選定每年的第一天或是生日也許可以幫助投資人牢記執行再平衡的日子，定期執行再平衡將有助於控制風險，且能提升報酬率。

長期投資將考驗投資人的耐心、毅力與勇氣，作者完整分享長達20年以上投資經歷的資產配置模式供投資人作為參考，你是否還在主動選股？或是擇時進出市場？相信《耶魯操盤手：非典型成功》這本書值得你一看，並學習其中的精隨，減少犯錯，增加達成財務目標的機會。

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《不確定五部曲—黑天鵝效應》每閱筆記

 

不確定五部曲之一的《黑天鵝效應》全書總共590頁，是一本相當厚實的書，本書的核心主要在探討我們對於隨機事件視而不見的問題。隨機出現的事件又稱作為黑天鵝事件，因為在我們一般人的認知裡面，天鵝都是白色的，黑天鵝並不常見甚至是隨機出現的。

作者塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）又將黑天鵝事件延伸為我們「預期不太可能發生而發生」的事情，這也間接的證明，我們對於黑天鵝事件的發生，是完全沒有預測的能力，但這些事件的發生卻又對於我們生活產生無比的影響力。

哪些事情是屬於黑天鵝事件呢？

以近年而言，Covid-19（新冠肺炎）、烏俄戰爭就可以稱作為黑天鵝事件。還記得Covid-19疫情爆發初期，沒有人會料想到，之後造成全世界這麼多人遭受到感染甚至死亡；而烏俄戰爭，連開打的前一天都沒人預料到俄羅斯真的會入侵烏克蘭的領土，上述這兩件事情的發生，也連帶影響了整個世界的運轉，牽動我們生活上的改變。

整本書最有趣的地方我認為是在第二部份：我們就是不能預測。作者引用了一名棒球教練尤吉•貝拉（Yogi Berra）的經典名言：「預測很困難，尤其是預測未來。」不過人類似乎很喜愛預測未來，不但絕大多數都是錯誤的預測，而且過度低估黑天鵝事件發生，甚至是視而不見。

黑天鵝事件給我們什麼啟示？

作者認為：「當我們面對這種不確定性的事件，我們必須把焦點放在事件發生的結果上，而不是放在事件發生的機率上」，如此一來，可以減輕事件發生結果所帶來的影響與傷害。

舉例來說：在股票市場的投資人，要如何應對黑天鵝事件的發生呢？答案是做好資產配置。

先設定好你的風險承受比，如果你是低風險愛好者，建議你的投資組合應該保持大部分的安全性資產（如：債券）或現金。保持高比例的安全性資產，即使市場遇到黑天鵝事件，你的投資組合並不會過於劇烈波動，導致嚴重虧損，因此，做好資產配置，是可以讓投資人面對黑天鵝最好的處理方法。

再舉一個例子，如果醫生告訴你：「你的壽命約剩下一個月的時間。」面對這類的黑天鵝事件，你會怎麼做？

你是否完成你的人生清單了呢？

你是否在你的人生中過得開心呢？

我想，藉由閱讀這本書，我們可以好好省思關於我們生活周遭的黑天鵝事件，這是我閱讀完此書的寶貴收穫之一。

《黑天鵝效應》書中除了讓我們熟悉並了解黑天鵝事件，還有大量的延伸觀念與專有名詞，我認為要一口氣讀完這本書是有難度的，建議可以分批次看完，也讓自己稍微沈澱一下，順便回想作者想表達的意思，或者，也可以先翻閱最後「詞彙表」與「註釋」的章節，可以幫助我們更順暢的讀完這一本書。

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《不確定五部曲—隨機騙局》每閱筆記

 

《隨機騙局》是《Fooled by RANDOMNESS》的中譯版，由著名作家塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）先生所撰寫而成。這本書談到由於我們人類的大腦不容易理解「機率」的細微差別，所以經常被『隨機或機率事件』的問題給欺騙或是愚弄了。沒有人永遠知道哪些隨機事件何時會發生？各式各樣的隨機事件充斥在我們的生活當中，而我們很容易被這些隨機發生的事件所蒙蔽了，往往是因為我們低估了這些隨機性事件的存在，只要我們可以保持理性，做好風險管控來面對隨機或不確定性的事件，將可以更有效、更明智的處理重要決策。

『機率』讓我們忘記了風險的存在

你玩過「俄羅斯輪盤」嗎？在一隻左輪手槍的六個彈匣中，裝入一顆致命子彈，每扣下一次板機而生還的贏家，就能獲得豐碩的獎金，贏家甚至會被社會捧為英雄典範（像是新聞媒體會用"幸運兒"來形容樂透得主而不是"僥倖的賭徒"一樣），相當不可思議。作者認為，現實的世界就像是一個更為惡毒的俄羅斯輪盤，它的彈匣可能有500甚至1000個，卻僅裝上一發子彈，讓人在玩俄羅斯輪盤時，根本忘了有子彈的存在，忽略風險的存在是很危險的。

現實的投資世界，很多現象跟玩俄羅斯輪盤很類似，舉例來說，如果不是一次買下全市場，而是買賣個股，就會有個股風險的存在。你可能會看到有人投資的單一個股漲了10倍、20倍，就跟著一起單壓一檔個股，甚至用借貸、融資等方式開槓桿操作，深怕自己會錯過了這波的上漲機會，無形中將自己暴露在更高的風險之中，此時，你就掉進了這個機率陷阱之中。投資人選股（單一個股、主動型基金）或擇時進出市場就如同玩俄羅斯輪盤一樣，只要玩家數量夠大，其中一定會有人成為億萬富翁，而這類致富的人，我們可以歸納為倖存者偏差，他們成功的模式難以複製，而失敗的人更是成千上萬，只是我們都選擇忽略或是沒看到而已。

「俄羅斯輪盤」這種遊戲的風險極高，卻容易讓人不知不覺中會『忘記』風險的存在，遊戲的結果一翻兩瞪眼，不是大好就是大壞，投資人經常高估了自身的選股與預測市場能力，卻沒有意識到這場遊戲的風險性，玩這場遊戲等同於進到賭場裡面去賭博，並不算是投資，但一心只想著發橫財的玩家們卻是絡繹不絕的湧入，樂此不疲，因為大家眼中看到的都是有著高額的賭金，就自動忽略了風險的存在。避免個股風險，投資人應該追隨市場報酬，保持理性的態度，專注於自身的儲蓄率，做好資產的配置，不隨意進出市場，是能讓自己置身事外於這場危險遊戲當中唯一的方法。

短期事件比長期事件更為隨機

「事情比我們想像中的還要隨機。」我們知道一個年化報酬率15%，標準差（或波動性）10%的投資組合，換算每年獲取正報酬的機率高達93%，相當的優秀，投資人看到自己的績效也是如此的話，內心應該會很開心才對，但若是我們將投資的時間軸拆分成每半年、每一季、每個月甚至是每一天來看，投資組合上漲的機率會迅速下降至50%。換句話說，只要我們拉長投資的時間，回頭一看，你的投資組合績效會相當不錯，但是，如果投資人經常反覆的檢視自己的績效到底好不好？那麼你得到的答案可能會是"不怎麼樣"，心情的起伏相對較大，甚至會因為受到情緒的影響，而做出不合理的財務決策行為。

書中用了一名牙醫當作例子，這名牙醫每天緊盯著財報關注自己的投資報酬率到底如何？前面提到，每日達到正報酬機率大概只有50%左右，一天上漲、一天下跌，由於因為損失趨避的緣故，所以我們不喜歡賠錢的感覺，每天內心隨著股市波動起起伏伏，因此這位牙醫的心情不是很好，但若是久久才關注一次自己的財報，像是每半年或每年才檢視一次自己的績效，那麼這位牙醫的心情肯定會好上許多。這個故事告訴我們，千萬不要過度專注市場短期內的波動與結果，投資人要學習如何放眼未來，做好長期投資，「短暫的市場下跌」相較於「市場長期向上」猶如雜訊一般，這種偶發性的事件的干擾，投資人應該學習如何忽略即可，避免經常的關注自己的投資績效或是財報，遠離財經媒體的報導，會讓自己過得更快樂一些。

本書探討隨機事件是如何影響的人類的大腦，以及當面對隨機事件時，我們應該如何去做應對，我們每天生活中會有太多不確定性與隨機性的事件不斷發生，所以更要懂得如何保護好自己。若你是一位投資人，閱讀過《隨機騙局》這本書，可以更了解市場的隨機性與不確定性對於我們的影響，學習如何進行資產的風險管理，上述兩則短篇故事，可以當成我們的借鏡，檢視自己是否過度在乎短期或者隨機事件的發生？其實，只要做好資產配置，保持『買入市場』的投資策略，將專注力用在精進自我與體驗生活上，過著更精采的人生，才不容易讓『隨機事件』牽著鼻子走。

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《不確定五部曲—不對稱陷阱》每閱筆記

 

《不對稱陷阱》是《Skin in the game 》的中譯本，也是著名作家塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）在不確定五部曲中的重要著作之一，作者強調了不對稱資訊對我們的影響性。當一方所承擔的風險與另一方不成比例時，往往導致不公平的結果，進而造成不對稱陷阱的發生。另一方面，《Skin in the game 》就英文字面上的翻譯，也可以翻成《切膚之痛》。切膚之痛說明了對於風險的承擔與責任，唯有當我們親身承擔風險時，才能真正了解並參與其中，進而做出更明智的決策，而這種勇於承擔責任的概念正是《不對稱陷阱》所討論的核心所在。

在書中，作者指出「不對稱」存在的情況下，一方所提供的建議或信息常常是用在另一方身上，而不是用在自身上，這種不對稱資訊往往導致了不公平的結果，甚至會傷害到另外一方，形成了不對稱的陷阱。金融投資的不對稱情況是常見的典型例子，投資人與金融業者之間存在著利益上的不對等，導致投資人成為風險的主要承擔者。

進一步說明，金融投資業者與散戶投資人，兩方的立場原屬於不對稱的存在，投資人想藉由投資取得獲利，而金融業者卻想藉由投資人不斷進行『進出市場』的這個動作來獲利。金融業者鼓吹投資人購買其推銷的金融商品，卻是讓投資人來承擔風險，因此，兩方所承擔的風險不完全相同，這種由他人承擔下檔損失的風險，就是不對稱陷阱的例子。因此，當雙方有利益上的衝突時，就容易有不對稱陷阱的產生，而當有不對稱存在產生時，我們該做的第一步是不要輕易的聽信對方的建議，特別是那些不需要承擔風險、沒有切膚之痛的人們，我們才能避免踏入不對稱的『陷阱』當中。

《不對稱陷阱》串聯了風險、不確定性以及我們應該如何應對這些挑戰，因此，從《不對稱陷阱》一書當中，我們可以獲得的啟發是，在現實生活中，我們經常會遇到各種不對稱的情況，比如上述所提金融投資中的不對稱信息。而《不對稱陷阱》正是指出了這種情況的存在，提醒我們應該如何警惕和應對，不要輕易聽信來自那些不需要承擔風險的人的建議。只有當我們勇於承擔責任，親身經歷風險，才能真正理解其中的挑戰和收穫，這種切膚之痛的體驗是我們成長與學習的重要養分，無論是在投資還是在生活中，都能讓我們更好地應對未來的挑戰，唯有具備了這些風險意識和責任心，才能進一步實現自身的成長與發展。

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《不確定五部曲—黑天鵝語錄》每閱筆記

 《黑天鵝語錄》的內容是由作者塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）的經典語錄所串連而成，每句話都是獨立的事件敘述與思維，每當我讀完一段都有不同的體悟與感想，有些句子看似幽默風趣卻又充滿令人深思反省的哲學道理，讓人讀起來有種很耐人尋味的體驗。本書的篇幅雖然不長，全書共計198頁，但是閱讀本書需要慢慢品嚐與體驗，猶如書中作者所說：「讀警句，我們必須改變閱讀習慣，小口小口地啜飲之。」

分享其中我最喜歡且有共鳴的八句語錄：

「如果你想叫人讀某一本書，告訴他們這本書被高估了就好。」

說高估有貶低的意思，但你卻會因此產生好奇心。

「只是試一試不會有什麼樂趣。」

想要找尋樂趣，就全心全意的投入吧！

「禁食最重要的一點在於，當你開始進食，你會打從心底萌生莫名的感恩之情。」

當我們習慣周邊的人事物，就會忘記該好好珍惜。

「一本好書在讀第二遍時更棒，精彩絕倫的書需要讀第三遍。一本不值得重讀的書，不讀也罷。」

一本好的經典書籍，隨著讀者自身的經驗累積與思想的成熟，每次閱讀時都會有不同的體驗。

「鬼話連篇比胡扯兩三句容易。」

除非你是職業說謊的人，否則請當一名誠實的人就好。

「弱者炫耀自己的優點，掩飾自己的缺點；高貴之人視自己的缺點如裝飾，坦然示之於人。」

用大智若愚來形容我想也很恰當。

「當你聽到『絕不再犯！』的宣示，這就是絕對再犯的保證。」

「再犯」的框架已經形成，如果想要跳出這個框架，必須要重新定義一個新的框架，而不是用別人的話來表達，否則，你將永遠陷入「再犯」的框架當中。

「社群網路的問題之一是：別人要想在你背後抱怨你是越來越難了。」

想保有自己的隱私，請遠離社群軟體吧！

《黑天鵝語錄》這本書，適合喜歡閱讀經典語錄的讀者朋友，書中有滿滿塔雷伯的金句名言與警語錄，對於塔雷伯哲學有興趣的朋友更是不可錯過的一本書。

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《不確定五部曲—反脆弱》每閱筆記

 

《反脆弱》是由塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）先生所撰寫而成，在不確定五部曲中最為出名，是一本深受廣大的讀者喜愛的經典書籍。

一般人常將「脆弱」與「堅固」相對立，認為脆弱的反義詞就是強壯或堅固，然而，塔雷伯的觀點卻與眾不同，他指出脆弱真正的對立面不是「堅固」，而是「反脆弱」。什麼是「反脆弱」呢？簡單來說，反脆弱的事物在面對外在的震盪或壓力時，不僅能夠適應和恢復，甚至能夠從這些挑戰中（或壓力中）獲益。

舉個例子，想像一塊玻璃和一塊木頭，當它們受到外力時，玻璃容易碎裂而木頭則靈活且能夠彎曲並保持完整。這個例子說明了脆弱與反脆弱的對比，而作者塔雷伯先生更將這個概念進一步應用到人類和組織的層面上。

在《反脆弱》一書中，作者探討了許多如何利用反脆弱性來建立更強大、更有彈性的系統和生活方式的策略。他認為，那些能夠在不確定和波動的環境中成長和茁壯的事物，通常是因為它們不僅能夠應對挑戰，還能夠從中獲得提升和改善。

在當今的快速變遷和不確定性的時代，理解和善用反脆弱的原則尤為重要。相對於避免風險或者僅僅忍受挑戰，塔雷伯主張我們應該主動追求反脆弱性，這意味著要敢於接受不確定性，勇於面對波動，甚至從中找到機會和成長的空間。

因此，塔雷伯的《反脆弱》這本書，是一種思維模式的轉換和行動指南，它教導我們如何從被動的順應者轉變為積極的反應者，如何從單純的生存到真正的繁榮。通過理解反脆弱性，我們可以更好地應對未來的不確定性，從而在逆境中找到成長的機會，達到真正的強大和持久的穩定，讓自己不僅能夠抵擋挑戰，更能夠在逆境中茁壯成長，實現真正的反脆弱性。

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《指數帝國揭密》每閱筆記

當談及金融投資界的巨人時，約翰．柏格（John Bogle）先生無疑是其中之一。他於2019年的離世，讓整個投資界感到了巨大的損失，但他的遺產將永遠在投資者心中繼續發揮著重要的影響力。柏格先生所創辦的先鋒集團（Vanguard group）不僅是金融界的一面旗幟，更是一個改變投資方式的革命性力量。他的兩大貢獻——先鋒集團的建立和發行第一檔指數型基金（Vanguard 500 Index Fund）——對整個投資社群產生了深遠的影響。

Vanguard的核心價值在於低成本與低費用，這一理念使得投資者得以在長期投資中受益。柏格先生所推動的指數型基金更是讓投資者能夠輕鬆地獲取市場的報酬，而不必為了高昂的管理費用而煩惱。這種以客戶利益為先的經營理念，使得先鋒集團成為全球最大的基金供應商之一。

如今，當有人向我詢問投資建議時，我會毫不猶豫地推薦先鋒集團的產品。舉例來說，如果你今天想投資全球股票，VT（Vanguard Total World Stock  ETF）是一個極佳的選擇。另外，許多人也會選擇使用VTI（Vanguard Total  Stock Market ETF）和VXUS（Vanguard Total  International Stock  ETF）的組合來實現全球投資的目標。而對於那些希望投資美國中期公債的人來說，我認為VGIT（Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF）無疑是一個不錯的選擇。Vanguard之所以能夠成為全球最大的基金供應商，在於能夠以客戶作為出發點，也就是低費用率，你我都受惠於其中。

《指數帝國揭密》這本書並不是教你如何進行投資，而是深入了解Vanguard如何從一間小公司到今日的巨頭企業的轉變過程。如果你對於Vanguard的故事以及柏格先生的貢獻感興趣，這本書絕對是你不能錯過的選擇。

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《跟著肯恩費雪洞悉市場》每閱筆記

 

「短視（myopia）」在心理學上，是指我們容易太過於關注當下或剛發生的事情（事件），導致過度恐懼或過度貪婪的行為產生，而這樣子的情況，常見於投資人的身上。然而，過去的歷史已有相關類似的事件經驗供我們投資人參考，只是我們容易忘記「過去歷史」給予我們的教訓，請牢記，「這次並沒有不一樣」！

損失厭惡（Loss aversion）是投資人害怕股市下跌的主因，損失一塊錢的痛苦將是賺到一塊錢快樂的兩倍，因此，每當股市進入熊市來臨或是負報酬時，投資人紛紛進行停損出場的動作，擔心虧錢了，其實，這是不必要的投資行為，股市的波動都屬於正常的現象，過去歷史也告訴我們，長期的熊市是不存在的，牛市還比熊市更長久、表現得更強勁，投資人不必因此過於驚慌，錯誤的看空將對投資人長期報酬會帶來重大的傷害。

作者肯恩．費雪（Ken Fisher）認為：「我們無法預測何時經濟會衰退，但是當它來臨時，股市可能已經觸底反彈，而人們還不知道。」書中舉例：當2008年金融海嘯來襲，投資人紛紛感到擔心拋售股票，不敢進場，因此錯過了2009年的觸底反彈。2020年也有相同的例子，新冠肺炎導致當年3月股價劇烈波動，全球股市皆大跌，下跌幅度超過20%，但是不到三個月的時間，股價已回彈，全年度更是以正報酬作收，如果你是因為2020年3月份的下跌，擔心後續持續虧損而離開股票市場，你就會因此錯過整年度的報酬。

此外，歷史還告訴我們，沒有永遠最好的投資類別，不同國家的股票、不同地區的股票、甚至是不同產業的股票，都會不斷的輪動，不論是大型股、小型股、科技股或高股息股票都一樣，沒有人知道未來哪一個投資類別表現得最好，因此，投資人不能將資金全部重壓在單一類別的股票，不但錯失報酬，還可能再程嚴重虧損，也許，有人會告訴你重壓某某國家的股票或是某某產業的股票就好，千萬別聽信他的話，我們只需要廣泛分散的投資即可。

基於上述的歷史教訓，投資人應該思考一個長期且穩定的投資方式，錯誤的進出市場只會讓投資人付出極大的代價，取而代之的是，我們應做好多元化的資產配置來進行風險的分散，長期而言，透過全球分散的指數化投資，將可以幫助投資人獲得豐碩的報酬，適當的股債搭配讓我們投資組合避免劇烈的波動，廣泛的分散投資，讓我們不會錯過任何一個國家、任何一個產業的報酬。

這本書《跟著肯恩費雪洞悉市場》很適合在「熊市」來臨時拿出來複習，對於投資人而言有穩定軍心的作用，書中利用大量歷史資料打破投資人的迷思，投資想要獲利，我們必須降低錯誤的判斷與不明智的投資行為，作者要我們將金融歷史當作投資的借鏡，這將會是我們投資上的優勢之一，而非利用「指標」短進短出。

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《打破選股迷思的獲利心法》每閱筆記

 

你持有手中的股票理由是什麼呢？是因為它的高殖利率嗎？還是低股價淨值比？或是看好IPO的年輕公司呢？若你是基於上述理由持有手中的股票，《打破選股迷思的獲利心法》這本書將告訴我們這麼做可能會帶來極大的風險。

其中，在台灣的金融市場上，充斥著五花八門的高股息金融商品，業者運用強而有力的推銷手法吸引投資人，你是否也深陷其中呢？高股息商品為什麼會吸引投資人呢？有以下幾個觀點：

高股息商品如同債券？

投資人想用高股息配發股利的特性取代債券，是一種不明智的行為，首先，我們知道，債券的成長性較股票低，但是本身的波動相當平穩，幾乎不會造成投資人本金上的虧損，其風險相對較低，有穩定投資組合的功能。而高股息股票（如：ETF）會受到股市波動影響，可能造成本金上的虧損，且法律沒有明文規定規定高股息商品一定要配息給投資人，公司也並無契約責任要維持或提高股利給投資人，在台灣最明顯的例子為：元大高股息ETF（股票代碼：0056）。

元大高股息，是一檔熟為人知的高股息ETF，在2007年發行上市，卻在2008年與2010年兩個年度沒有配息的紀錄，其中2008年未配息的原因為股價過低，不到25元不予配發股利；2008年則為沒有盈餘可供配發，投資人因為高股息而投入資金卻領不到配息，這對於投資人而言相當沒有保障，未來是否還有不配發股利的情況？無法確定。

若投資人真的需要領股利，建議可挑選不動產投資信託業（REITs）的股票。書中提到：「不動產投資信託業比較特別，美國法律規定必須把95%的獲利用來發放股利。」想投資REITs，可以透過ETF（股票代碼：VNQ，投資美國房地產公司）、（股票代碼：VNQI，投資國際房地產公司），配置這兩檔ETF，就可以完成我們想收取較多股息的目的。

高股息股票是防禦性投資？

作者亞斯華斯（Aswath Damodaran）教授指出，根據研究顯示：「少有證據支持高股息是更好的防禦性投資，尤其在熊市更加明顯。」研究分為高殖利率組與對照組（低殖利率組），而高殖利率組在牛市期間，總報酬落後給對照組；在熊市期間，跌幅更是大於對照組，研究結果告訴我們，高股息的總報酬未必較高且沒有比較抗跌，這也打破了眾多投資人的迷思。

高殖利率等於高報酬？

股利殖利率=年度每股股利 / 目前股價。

由上述公式可以得知，殖利率高勢必股價不高，業者往往宣稱某某股票有高殖利率，背後往往代表的是股價沒有大幅的成長。大公司較少發放高股利給投資人，原因是什麼？因為他們需要保留獲利進行再投資，讓企業體得以繼續成長。因此公司若著重於配發高股利給股東，可以預期公司未來的成長性會降低，因此投資高股息的股票總報酬並未比較好。

投資獲利需要看總報酬，簡單來說，就是資本利得（價差）與股利的發放，兩者的加總就是投資人的總報酬，《打破選股迷思的獲利心法》很值得所有投資人一看，投資人不再需要依照各種指標來挑選股票，僅需要使用低成本的指數化投資，做好資產配置並定期執行再平衡，這將是你穩定的獲利心法。

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