《股海聖經》每閱筆記

 

《股海聖經》一書是在2009年出版，由台灣財經作家–綠角所撰寫，找到這本書心中第一個感想是：哇！原來在台灣，有人這麼早就接觸到指數化投資了，不過很可惜的是，在台灣指數化投資的書籍不多，也極少被推廣，絕大部分的書籍都是教導讀者使用技術分析或是存股觀念為主，而目前這本書已經絕版了，想閱讀此書的朋友，可以透過各地的圖書館進行借閱。

「指數化投資」真的可以讓投資人賺錢嗎？

答案是肯定的，指數化投資的心法：獲取市場平均報酬。

投資人藉由買下市場的指數，就能夠參與市場整體經濟的成長，而經濟不斷地向上成長，正是指數化投資人獲取市場報酬的來源。作者（綠角）整理了實際指數化投資工具實際的績效表現，再再的證明，利用指數化投資工具，不僅可以讓投資人不需要傷腦選股、擇時，還能勝過大多數的投資人。

書中也引用巴菲特（Warren Buffett）、彼得·林區（Peter Lynch）、葛拉漢（Benjamin Graham）三位大師對於市場擇時的看法，這三人宣稱：「市場擇時的辦不到的事情。」既然大師們都無法辦到了，那麼我們一般投資人也應該不需要再浪費時間測試自己的擇時能力。

那麼經濟會一直成長嗎？

人類為了過上更好的生活，在各方面不斷的創新，科技也會持續不斷的進步，只要人類不斷的進步，就能夠帶動經濟的成長，投資人需要做的事情，就是繼續留在市場中，如此一來，就可以享受經濟成長為投資人帶來甜美的果實。

另外，值得一提的是，若想在台灣進行指數化投資，一般投資人會選擇使用元大台灣50 ETF（股票代號：0050）另有一檔ETF同時也是追蹤台灣50指數，名為富邦台灣采吉50（股票代號：006208），006208與0050相比，內扣費用更低一些，對於投資人而言是一個較佳的選擇。

在書中提到另外一檔ETF，是元大台灣中型100 ETF（股票代號：0051），追蹤台灣中型100指數，台灣中型100指數在台股市值佔比約20%，而台灣50指數約佔70%，兩者相加可達到台股將近九成市值，若投資人使用0050或006208搭配0051進行台股的指數化投資，績效報酬能更加貼近市場。

至於槓桿型ETF，作者認為，由於市場波動起伏不定，槓桿型的ETF表現會越輸越多，槓桿型ETF不適合當作長期持有的投資工具，指數化投資人可以不需要配置槓桿型的ETF，對於槓桿型與反向型ETF有興趣的話的朋友，建議可以留意此章節。

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《快樂錢》每閱筆記

 

這是一本教我們如何花錢才能提高快樂與幸福感的書，《快樂錢》是 《Happy money》的中譯版，由鄧恩教授（Elizabeth Dunn）與諾頓教授（Michael Norton）兩人實驗結果所撰寫而成的，針對花錢是否可以提升快樂與幸福感的議題進行探討，研究結果包含五大構面：

1. 花錢買體驗。
2. 樂在難得。
3. 花錢買時間。
4. 先付款後享受。
5. 樂善好施。

以上這五件事情，都需要花費，但卻可以提升我們花費時的快樂指數。

體驗人生是我認為最值得花錢的地方

一般人可能會認為購物就可以提升快樂，其實不然，當下的花費可能會讓我們心中有開心的感覺，但是這種開心的感覺卻維持不久，《把小錢滾成大財富》書中也有提到，購物無法使我們更快樂。《快樂錢》也有相同的論點，買體驗（書中舉例：旅行、音樂會、與人共享大餐）比買物質更可以讓我們避免事後後悔，還能增進幸福感。

人生下來就應該要體驗人生的美好，創造回憶是一件幸福的事情。一個能夠讓我們一再回味、一再回想的經驗，就是最棒的體驗。舉例來說：第一次搭船、第一次搭飛機、第一次露營等等，一趟體驗的旅程不僅可以創造美好的回憶，重點還能與人進行交流，這些活動儘管需要花費才能參與，但是換回的經驗與體驗感卻是無價且值得回憶的。

騰出空閒時間，讓心情更愉快

拜科技進步所賜，大眾交通工具的發達，讓我們的通勤時間縮得更短。例如：火車的發明取代了人類只能徒步行走的問題，高鐵與飛機的發明，更是縮短鄉鎮間的距離。另外，洗碗機與洗衣機也是一個重大科技創新，我們將所需要耗費時間才能完成的事情外包出去，騰出更多自由的時間，把這些時間投入在個人生活當中，不論是把時間留給家人與朋友，或是從事自己熱愛的事情，都可以讓我們覺得這筆消費很值得，並提升生活滿意度。

而我認為，穩健的「投資」也可以提升幸福感，為什麼？

投資的用意是利用複利的效果幫助投資人將資本放大，複利的甜美果實讓我們不需要一輩子工作到終老，得以換取未來一定的程度的自由，就如同書中說的，關鍵在於時間充裕感（time affluence），可以提升我們的幸福感，而穩健的「投資」可以幫我們節省了很多時間，找回未來時間充裕感。

我們可以選擇更聰明的花費，學習如何妥善運用金錢，改變花錢的方式，可以提升快樂的程度，是這本書教會我們的事情。

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《上班族提早退休金錢課》每閱筆記

為什麼我們要學習投資理財？

答案是「未雨綢繆」！

作者十方女士分享她丈夫「被迫退休」的故事，幸好在他們在遇到「被迫退休」之前，已事先打造被動收入，所以當無法繼續工作換取薪資時，還能持續靠著穩定的現金流過上正常的生活。談到累積資產，能夠越早開始越好，時間是投資人的朋友，靠著複利的幫忙下，持續滾大資產，在《上班族提早退休金錢課》書中提到幾個理財議題我覺得非常有幫助的地方，像是建立資產負債表、增加儲蓄率與認識勞工保險及勞退，會讓初步學習理財的朋友，對於日後財務目標的設定與達成更有方向與動力。

資產負債表

透過制定資產負債表，可以評估自身財務健康情況，作者也提供一項公式，用來判斷自己以目前的收入狀況，你存下來的夠不夠多。

目前年齡*年收入/10

這是作者提供的一項公式，用來檢視自身財務狀況，確認累積的資產是否合格。

舉例來說，小美目前年齡30歲，每個月薪水有4萬元，年收入為48萬元，套入公式後，算出來的數值為30*48/10=144萬元。也就是說，以小美目前30歲的年紀與收入比，應該累積到144萬元，才算是合格的財務狀態。不過，我認為這項公式讀者們可以當作參考即可，想要檢視自己存下來的錢是否合格，我們可以將注意力放在儲蓄率上面。

儲蓄率

儲蓄率公式=存下的金額/收入。

舉例來說，小美月收入4萬元，每個月花費3萬元，可存下1萬元，套入公式後，1萬元/4萬元=25%。一般來說，會建議每個月至少存下10%的薪資比例，以小美每個月可以存下25%的比例來說，算是相當不錯，當然儲蓄率越高越好，也是我們可以自己控制的因素。想要提高儲蓄率，除了簡約度日之外，我們也可以藉由提升薪資來達成。

勞工保險與勞退

放眼周遭，會主動開始存退休金的人並不多，像是我身邊的朋友、親人、長輩們，大概10位才有1位有存退休金的計畫。為了讓我們的老年生活過得更好，在我們無法繼續工作換取薪資時，就必須仰賴我們所累積退休金來養我們。而退休金的來源主要有三個部分，第一個是勞保、第二個是勞退，最後則是自己準備的退休金。

由於勞保年金給付的算法為：平均最高60個月投保薪資等級*投保年資*1.55%。如果我們想要提高退休時所領取的年金，我們可以努力的方向有，努力提高月投保薪資等級，目前最高的投保薪資等級為45,800元，至少要投保此一級距的薪資等級60個月以上，才能取得最大值；其次為增加年資，直到辦理老年年金之前不間斷的工作，累積的投保年資越高，之後能夠領到的年金也就越多；第三，如果超過65歲以上才提領（也就是不急著辦理老年年金給付），每增加一年，可以多領4%，最多可延至70歲提領，就可以多領取20%，反之，想在65歲前提領老年年金，每提前一年，會扣除給付金額的4%，最多減20%（也就是在60歲得以申請退休）。勞退，雇主每個月會提撥薪資的6%至勞工的個人勞退專戶，勞工也可選擇每個月自行另外提撥額外金額到個人帳戶當中，這筆錢將在勞工年齡滿60歲時，可進行提領，累積多少提領多少，可一次提領或按月提領。

不過，我們要注意的地方是，近年來政府所提供最新的勞保財務精算報告中，報告的結論皆再再的顯示於民國117年後將呈現負值，也就是俗稱的破產。政府近年來都使用撥補的方式挹注勞保基金，但這並非長久之計，未來勞工還是會面臨到勞保破產的危機，因此我們不能寄望勞保與勞退成為退休金的主要來源，而是應該要積極存下我們的收入，並及早將資金轉換為資產，利用複利幫忙將資產越滾越大，準備自己的退休金，讓退休生活不再離我們很遙遠。

投資方面，作者使用的投資工具是利用ROE來挑選股票，在這邊我持有不同的看法，我認為投資人可以將資金與存下的錢，投入在市值型ETF，且成本與內扣費用越低越好，在台灣可以選擇台灣50（0050或006208），並且持續買進，直到退休或需要用錢時再將資產變換成現金來使用即可。《上班族提早退休金錢課》談論的投資理財議題相當廣泛與全面，當我閱讀完這本書之後，第一個感想就是學習投資理財是一輩子的事情，如果可以選擇的話，越早開始學習越好，及早開始準備自己的退休金，可以讓自己內心更踏實，也是對自己負責任的態度表現，不論你是誰，都應該及早開始學習投資理財，尚未開始準備退休金的朋友，或是認為退休金不用這麼早開始準備的人，希望你能夠翻閱此書，再閱讀過這本書之後，希望可以改變您的想法。

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《艾蜜莉會計師教你聰明節稅》每閱筆記

你今年報稅了嗎？這是每年五月的時候最常被問到的問題。繳稅是我們人民應盡的義務，這裡所謂的「我們」，指的是不論你是台灣人或外國人，只要你有台灣來源的所得者，都應該要繳稅。這本書《艾蜜莉會計師教你聰明節稅》會告訴我們目前有哪些稅法？什麼樣的條件下需要繳稅？最重要的是我們可以如何來節稅？書中談論到的節稅議題相當多元，包含：自用住宅購屋借款利息、長期照顧特別扣除額、海外所得、自提勞工退休金、投資股利、贈與稅、遺產稅等等。常見的問題像是投資需不需要繳稅？或是贈與稅與遺產稅有多少的免稅額度，在這本書都有詳細的解說。

國內投資

國內存款本金100萬以內之利息所得免稅，但是使用金融機構定期存款之利息，則視為利息所得，須納入在每年五月份的綜所稅申報總額裡。

投資股票的報酬來源分為兩種，一是資本利得，二是股票股息，買賣股票所賺取的資本利得列為「證券交易所得」，而證券交易所得稅已於105年停徵，除非你是買《賣公司》法第162條規定簽證之股票，其交易所得才會被視為證券交易所得，最高稅率達40%，不然在台灣賺取資本利得是不需要繳稅的；而股票發放股息則是「營利所得」，股利所得課稅方案有兩種，一是「股利所得合併計稅」，二是「單一稅率28%分開計稅」，要選擇使用哪種課稅方案，應視自身綜所稅率高低來決定，舉例來說，假如你是綜所稅率20%以下的人，應選擇「股利所得合併計稅」，多數投資人應選用此方案，假如你是綜所稅率40%以下的人，應選擇「單一稅率28%分開計稅」，高收入族群可以選擇此方案，若是綜所稅率30%的人，則應該兩種方案分別計算，擇優處理即可。

國外投資

投資全世界已逐漸變成是一種顯學，投資人對於投資於海外的可及性提升，那麼海外投資資金匯回台灣需要補繳稅嗎？一般我們認定每年匯回670萬就不需要繳稅，不過作者進一步解釋，即使海外所得高於670萬，只要基本稅額低於一般稅額，仍免課徵基本稅額。我認為，如果海外投資是以準備退休金而言的話，一般我們只會提領當年度所需生活費回台灣，一般人應該不至於一口氣匯回這麼龐大的資金，試想，一年可以匯回600萬的資金，每個月會有50萬的生活費可使用，已相當足夠，若以4%法則推算回去，你的資產相當於一億五千萬，這已經算是天文數字，假使每年需要匯回600萬，不至於要額外補繳稅。

贈與稅與遺產稅

每人每年有244萬元的贈與免稅額可使用，利用每年的免稅額贈與給子女是常見的節稅方式，不過要特別注意，若是每年贈與額度超過244萬元，則需要申報與繳納贈與稅，244萬元~2,500萬元，稅率為10%，2,500萬~5,000萬元，稅率為15%，5,000萬元以上則為20%稅率。遺產稅的免稅額為1,333萬元，遺產淨值額度也比贈與稅較高，1,333萬元~5,000萬元，稅率為10%，5,000萬元~1億元，稅率為15%，1億元以上則為20%稅率。

透過作者清楚的分析所有稅務，讓我們更加了解我們納稅人的義務與權利，了解稅務我認為是一個負責任的態度，每個人都應該對於自己的資產進行盤點，並預先思考是否會進行財富的傳承，如果有，應事先進行規劃，透過合理的傳承工具（如：遺囑），當作遺產給下一代繼承，或是可利用每年贈與的方式給予，都是一個良好的財務規劃。投資部分，投資股票的節稅方式會比定存來得好，而賺取資本利得的方式又比領取股息更有節稅上的優勢，如果你是愛好領取股息的投資人，應該優先考慮自己的課稅級距是否有超過126萬元？再選擇要使用「股利所得合併計稅」或是「單一稅率28%分開計稅」哪種方式比較有節稅的效果。

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《你要如何衡量你的人生》每閱筆記

 

《你要如何衡量你的人生》這本書是我指導教授送我的畢業禮物，書中內容對於那時即將步入社會的我幫助甚大，奠定了我該如何經營好屬於我自己的人生，我到此時依舊感恩在心。

作者希望讓讀者好好自省、思考人生目標與意義，在堅守道德原則之下，如何取得工作與家庭之間的平衡，是將是你人生中最重要的議題。

家庭

與家人建立良好關係，才是人生快樂的泉源，而家庭，是作者認為經營人生最重要的部分，人生有很多地方該進行投資，很多人會因為工作的忙碌忽略掉家庭這一部分，特別是組成家庭的時候。

「為對方設想」、「犧牲與投入」是經營一段美好的婚姻的關鍵，我們可以為了伴侶、為了家人無私的付出，但要避免我們做的不是對方想要的。

書中舉了個例子：『一位先生回到家中，發現餐碗沒洗，趕緊捲起袖子洗碗煮飯，忙到一半忽然發現自己太太不見了，上樓找到她時卻發現太太正在生悶氣，此時先生很納悶，以為太太會因為先生自動自發的洗碗煮飯而對他加以讚美，這才發現，太太工作累了一整天，更希望的是關心她的人回來可以先陪陪她、說說話，如此而已。』

自以為是的誤以為了解對方，會造成彼此間的誤會與尷尬，為了避免這類似的事情發生，我們可以透過多加溝通來了解對方，培養雙方的默契，可以讓彼此間的關係維繫的更加長久。

一個家庭有了新成員—小孩後，需要關注的地方更多了，如果小孩學習成長緩慢，很大的原因可能與家長有很大的關係，俗話說：「小孩子的教育不能等」，這話剛好跟本書的內容很相近。

「小孩在兩歲半之前，聽到的話語越多，日後閱讀能力表現越好」

小孩子成長的過程會大量依賴父母親的餵養與教育，避免日後產生後悔，我們應該要思考，如何在工作忙碌的同時，空出時間陪伴自己的孩子成長，畢竟，小孩的成長過程只有一次，我們不會想要錯過。

工作

作者認為，對於工作，首重熱情，金錢其次。

我們不應該以薪資為第一考量，而是要尋找有熱情的工作，「動機」就是工作的熱情之火，你必須要找到有熱情的工作，才能持續堅持下去，如果是做自己不喜歡的工作、整天強顏歡笑，這份工作也很難維持長久。

找尋能投入熱情的工作，這份工作可以是你有興趣、有意義的工作，同時還可以獲得成就感。

不過我認為，人生初期，薪資考量也是動機的一種，它是支持你繼續工作很重要的指標之一，如果一份薪資福利待遇無法支撐生活或是未來計畫，相信會帶來不少心理上的壓力，當然，你也必須思考這份工作對於你未來的發展性，有沒有可能讓你獲得更多的成就感？是否與你自己的理念相同？如果可以，我相信這也會是你熱情的源頭。

快樂的人生是我們都希望擁有的，如何經營好自己的人生沒有一定的公式，人生不一定要用經驗學習才能體驗人生，作者依自身的經驗與理論傳授我們管理人生的方針，讓讀者可以針對預先思考未來人生規劃，相當具有啟發性，是本值得一讀的好書。

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《別把你的錢留到死》每閱筆記

讀完《別把你的錢留到死》這本書，讓我獲得兩個重要的啟發：第一是及時體驗人生、第二則是保持健康。我們都知道賺錢很重要，沒有錢的話，很多事情無法執行、甚至很多願望無法實現。但是別忘了，生活與家庭才是人生中最重要的事情。作者比爾．柏金斯（Bill Perkins）告訴我們，千萬別忘了生活要平衡。

我們應該著手規劃時間與金錢資源的分配，並將時間與金錢投資於四大面向：第一，投資自己，讓自己專業度提升，利用專業能力來獲取更高的薪資報酬，藉此提升儲蓄率或是體驗人生的機會；第二，投資未來，培養儲蓄的習慣，並將部分的薪資投資於股票市場，隨著儲蓄率的提升及投資時間的拉長，運用複利的威力，加速我們累積足夠的退休金，讓我們及早達成財務獨立的目標；第三，投資健康，維持均衡的飲食習慣、良好的生活作息、規律的運動習慣，都是保持健康的因素，擁有健康的身體，是我們體驗人生重要的基礎所在；第四，投資人生，將部分時間與資金留給與家人、朋友，共同創造更多的回憶與豐富的人生，也呼應了作者在書中所強調的適當的生活「平衡」，缺一不可。

有句諺語說：錢財乃身外之物，生不帶來，死不帶去。我想這句話很貼近作者想要闡述的觀念，《別把你的錢留到死》的意思不是要我們極度揮霍，而是確保我們可生活之餘，盡可能地及時體驗人生，千萬別留下遺憾。一個充實的人生包含滿足感與快樂感，而快樂源自於我們體驗自己喜愛的生活，書中提到一個很有意思的名詞—「記憶股息」，書中的原文是這麼說的：當你花時間、花錢去體驗時，這些經歷不只是在當下讓你覺得很開心—它們還會不斷付給你股息。創造一段美好的回憶，可以讓我們重新感受當時的感覺，為我們帶來滿足感與快樂感，人生最幸福的事莫過於此。

當然，我們還是得勤奮的工作，但我們可以這麼想，我需要賺到多少夠我這輩子的生活，除了工作換取薪資以外，我們還能將我們的薪水變換成資產，用利滾利，讓金錢為我們工作，這樣一來，我們就能夠換取更多的時間，把這些時間用在體驗人生、享受人生、做自己喜歡做的事情、還有多陪伴自己的家人，會比把所有時間都花在工作、賺錢上更有意義。

總結來說，《別把你的錢留到死》是一本非常有智慧的理財書籍，提供了一個綜合與全面的觀點，讓讀者意識到人生中重要的價值觀與人生目標，學習控制各個面向的平衡，進而學會追求一個充實與更有意義的人生。

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《FIRE致富實踐》每閱筆記

你想選擇財務自由（Choose FI ）的原因是什麼？是因為工作太累？還是因為薪水太低？或是工作時間剝奪了你的生活呢？我想，都有可能。

財務自由的定義

每個人對於財務自由的需求門檻都不同，這將取決於你的生活品質與開銷而定。簡單來說，當我們投資組合資產總和達到年開銷的二十五倍，即可達到財務自由的門檻。舉個例子，小美一個月所需花費為5萬元新台幣，那麼一整年的開銷即為60萬元新台幣，若依照4%法則，準備一個價值1500萬新台幣的投資組合，即可達到所謂的財務自由。

《FIRE致富實踐》作者認為，實踐財務自由的三大原則包含：花更少、賺更多、投資得更好。

資產累積的過程是循序漸進的，首先將每個月收入的一半存下來，把儲蓄率提高至50%，這麼做可以快速累積到300萬新台幣的投資組合，書中提到複利方程式為：本金、報酬率與時間，先快速擁有300萬的投資組合有助於我們利用複利的幫忙下，更快完成財務自由的目標。而最終的目標即為投資組合價值達到年支出的二十五倍（4%提領率），如果可以，建議擁有年支出的三十三倍的投資組合（3%提領率），將投資組合提領率從4%降至3%，讓退休金得以使用得更久更安全。

投資得更好

關於投資組合建立的部分，FIRE族會選擇低成本被動指數型基金或ETF。透過股債搭配進行資產配置，使用指數化投資讓投資人不需要在大海裡撈針，擁抱全市場，讓我們不會錯過任何報酬。

花更少

想要快速累積資產，必須增加資金投入的速度，提高儲蓄率是一個有用的作法。書中有一個簡單的試算表，讓讀者清楚知道，儲蓄率對於財務自由的影響。

• 儲蓄率20%，達到財務自由的年數為37年
• 儲蓄率50%，達到財務自由的年數為17年
• 儲蓄率65%，達到財務自由的年數為11年

從上述我們可以得知，提高儲蓄率可以讓我們擁有更多本金可以投入到市場，將有助於我們更快完成財務目標。

賺更多

工作的收入，正是達到財務自由的基礎。我們可以藉由提升自己對他人的價值、精進自我專業技能，逐步提高收入並減少開支，將大部分薪水存下來加速財務自由。

FIRE還可以再分為「微FIRE（Lean FIRE）」與「豐FIRE（Fat FIRE）」。有別於一般的FIRE，微FIRE指的是過著更簡約的生活，藉以用較低的資產總和過生活；而豐FIRE指的是不犧牲任何的生活品質下，還能夠達到財務自由的門檻，當我們選擇Fat FIRE，所需要的投資組合價值會更高，也代表需要投入更多的本金，也就是提高儲蓄率，而當儲蓄率無法再提升時，可以利用創造副業或是進行斜槓來增加收入，藉此提高儲蓄率。

書中一句很喜歡的話：「財務自由讓我們有權選擇自己所愛。」我們追求財務自由的初衷也許都不相同，但是透過思考自我生活的意義，找尋人生的目標與價值觀，讓自己過得更快樂、更有意義，是選擇財務自由最大的好處。

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《微FIRE理財計畫》每閱筆記

我們知道，想要達成FIRE（Financial  Independence Retire Early）的目標，首先要先計算自己的年支出是多少，然後乘以25倍，就可以算出你的FIRE財務目標是多少了。例如：小美每個月的生活支出為3萬元，一年就是36萬，再乘以25，算出來是900萬元，也就是說，假設美月已經有了900萬元，將這裡錢轉換成年化報酬率7%（需扣除每年2~3%的通膨）的資產，依據4%法則，這筆錢可以安穩的使用30年以上，應該就可以退休了。

你也許會說，天啊！900萬元很多耶，我不知道能不能做到存下900萬，難度太高了。這本書，提供了一個不同的觀念，更具體可行的做法，作者（阿千）的「微FIRE資產」利用指數型基金進行投資，採用2.5%提領率，同時維持繼續工作的模式，讓現金流從「投資本金獲得的收入」以及「工作的收入」支應生活費，達成微FIRE。

作者在書中提到一個關鍵，達到儲蓄率50%以上，才有機會成功。假設你月收入為3萬元，你的花費極限只能有1萬5千元而已，你必須衡量自身的生活水準以及收入，如果在降低生活水準後都還無法達到50%的儲蓄率，也許你該考慮的，是增加自己的技能，讓整體收入得以提升。

除了努力存錢之外，早日達成目標還得依靠主業的收入。如果你的主業收入比一般人還要高，恭喜你，你在FIRE這條路上會走得比別人輕鬆，但是，如果你的收入一般，建議可以培養副業，增加更多的收入，作者鼓勵讀者朋友應該至少要嘗試三種以上的副業，並找到自己可以樂在其中的那一項，如此一來，不但收入會因此得到增加之外，也可以獲得更多的成就感！

如果你是在追尋FIRE的人，不妨可以先從微FIRE試試看。不一定要完全的退休不做事情，而是可以一邊做自己喜歡、有興趣的事情，一邊輕鬆地賺錢、存錢、投資，也是一種快樂的人生！

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《你唯一需要的投資指南》每閱筆記

 

想先理好個人財務，我們可以先從「聰明消費」做起。

什麼是聰明的消費？

舉例來說：日常生活用品大家都需要用，既然是要消費才能取得的東西（例如：衛生紙），我們可以利用折扣的時候或優惠活動進行購買，千萬別小看這些折扣的錢，日積月累下來，是可以累積成一筆可觀的數目的，不過這並不是意味著我們每次一有優惠活動就要進行採購，瘋狂的囤積物品反而會本末倒置了。

另外像是信用卡，信用卡就像是雙面刃，有時候會讓用戶有種「反正還有錢」的心理狀態，不需要掏錢出來的消費模式容易讓人出手變得闊綽，此時，必須要注意消費過度，避免造成繳不出卡費或是需分期繳款的情況發生，信用卡的分期利率可是高得嚇人，當然，我們也可以透過信用卡的優惠活動來取得回饋或是減少該筆支出的金額，適當的使用信用卡猶如折扣時購物一樣，有異曲同工之妙。

訂定財務計畫

美好的時間不該浪費在盯盤或選股上面，除了將時間留給家人與重要的事情之外，還有一件事你需要花時間—訂定你的財務計畫。制定計畫方面，你需要思考下列幾項：

你的日常花費需要多少？

該準備多少緊急預備金？

每個月可以賺取多少收入？

需要準備多少的退休金？

需要準備多少的子女教育基金？

需要準備多少購屋頭期款？

每個月應該要存下多少錢？

未來該如何從投資組合提領金額？

未來可以提領多少錢？

此外，試著讓自己培養儲蓄的習慣，接著逐步提高儲蓄率，有規律性、有計劃性的存錢，並定期的檢視計畫執行狀況，除了可以穩定你的財務狀況之外，也能讓財務獨立的目標及早達成。

審慎投資

經濟不斷成長歸功於世界快速的發展與進步、生活水準的提高，只要我們使用指數化投資工具，買進並且長期持有，就能夠參與市場整體的報酬。

長期的股票市場報酬約8%，只要投資人持續堅持的定期投資，以一般上班族而言，定期定額是比較合適的，不僅可以讓我們的資金不斷的累積，也不會讓通膨侵蝕我們的資本。

我很喜歡書中的這段話：「只有少數人可以持續打敗市場。即使知道彼得·林區與巴菲特的選股作法，跟自己著手去做事兩碼子事。」大多數的投資人不甘心只有獲取市場的報酬，積極利用主動選股的方式企圖戰勝市場，不過作者（Andrew Tobias）用婉轉的方式告訴我們，千萬別再浪費時間挑選股票了。

總結來說，《你唯一需要的投資指南》是一本不可錯過的經典好書，綜觀個人與家庭的財務規劃，投資人可以利用書中簡單的投資理財觀念，讓自身的財務狀況更加的穩定，也是這本書所傳達最重要的觀念。

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《肯恩．費雪教你破除50個投資迷思》每閱筆記

 

《肯恩．費雪教你破除50個投資迷思》是一本所有投資人都應該擁有，並且一再閱讀的投資書籍。作者（Ken Fisher）利用50個短篇投資經驗告訴我們，想要改善投資績效，應該避免有投資上的謬思。如同《投資終極戰》作者所說：減少失誤的一方終將獲得最後的勝利。

你也有短視損失厭惡嗎？

投資人往往會受不了股市的波動，漲太多出場，跌太多也出場，這其實很矛盾。每當股市突破高點時，我們常常會聽到投資人會說現在股市太高了，應該等股市較低的時候再進場，而股市大幅修正的時候，投資人也紛紛進行停損，為什麼？因為短視的損失厭惡（myopic loss aversion），投資人對於虧損痛苦的程度是賺錢快樂的2.5倍。作者一再強調，波動只是股市的正常現象，投資人不必過度驚慌，股市長期是看漲的，不斷地停利或停損無助於資產的累積，很多時候，不過是投資人自己嚇自己罷了。容易驚慌的投資人，可藉由調整風險性資產與安全性資產的比例，找出合適的資產配置讓你面對波動也能安心度過，避免錯過報酬。

分批等待低點進場？

就直覺來看，似乎利用等待低點來分批買進的勝率較高？作者的投資公司做了研究分析，指出單筆投資在69%的時候下表現較佳。在《長線獲利之道》書中也有提到，股市長期向上，從書中可以得知，投資人如果從現在往回看，其實過去都是最佳的買進點，因為我們無法預測股市未來的走向，一次性的單筆投入確實是較為理想的策略，如無法一次性單筆投入市場中，分批進場的時間也不宜拖遲太久，一般投資人適合的做法應是每次領到薪水，可直接投入市場或是先兌換為外幣，每隔三個月、半年或一年再電匯至海外券商進行購買，這種做法也可以省下電匯手續費。

穩定現金流就靠股息？

媒體誇大的行銷手法，讓台灣的投資人對於配息型的商品並不陌生。聳動的標題主打：「利用配息打造穩定現金流」，相當的吸引人！然而，投資人應該更理性看待投資這件事，首先，總報酬或是年化報酬率才是我們累積資產過程中首重去追求的，再來，高配息的商品也不一定能夠如期的配息，且配息的金額相當不穩定，其實，製造穩定現金流不是只能依靠配息，依據4%法則，我們可以從投資組合「提領」生活所需費用，藉此來打造更穩定的現金流。

以上三點是我分享認為很有趣的投資謬思，在投資這條道路上，比的是誰犯的錯誤較少，就有機會獲得成功。如果你的投資績效不好，可以好好利用《肯恩．費雪教你破除50個投資迷思》這本書，來檢視自己在投資的路上犯了那些錯誤，並加以修正改善，規避再次錯誤，可以讓投資事半功倍。

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《金錢心理學》每閱筆記

 

錢對於我們而言是什麼？它是一種貨幣，一種交易的媒介，可以用來做很多事情，讓我們可以購買我們想要的東西，但是，我們有想過在金錢的使用上夠正確嗎？《金錢心理學》一書，將介紹我們是「如何思考錢」的，以及我們可以如何「更聰明的花錢」。我認為，這本書最重要也相當有意思的三個重點分別為「心理帳戶」、「情緒帳戶」與「機會成本」。

心理帳戶（mental accounting）：心理帳戶可以說明我們經常用不同的態度對待等值的錢財，將不同花費的金錢放在不同的心理帳戶，這很矛盾，因為一樣都是錢，只是我們自己在心理上對於價格做出了不同的判斷。書中舉了一個例子，今天你想要買一雙60元的跑鞋，但有另一間正在特價，你僅需要多花五分鐘的路程就能省下20元，多數人願意花這五分鐘，認為相當值得；但是你今天若是想買一個小家具1,060元，但有另一間正在特價，你僅需要多花五分鐘的路程就能省下20元，多數人不願意花這五分鐘，認為不值得，一樣是省20元，為什麼差別這麼多？原因是我們陷入了思考消費金額的百分比，而非實際金額，但是錢就是錢，沒有什麼不同。

在賭場上，我們會將錢換做籌碼，在使用這些籌碼時，花得相當的快意、非常大方，我們彷彿不是在花自己的錢一樣，但這一樣是錢，當我們不是使用真正的金錢在交易時（如：籌碼或信用卡），並不會產生心痛的感覺，會降低我們花錢的察覺力，這將會導致我們容易在財務決策上犯錯。

在投資上，很多投資人絲毫不在意內扣費用，認為說有賺錢就好，給投信公司賺一些也沒有什麼，真的是這樣嗎？我們知道，內扣費用並不會讓投資人特別察覺，因為我們從未看過被扣取的費用，而是基金公司每天從淨值當中扣除一點費用，讓投資人絲毫不會產生付錢的痛苦，假設基金公司每年收取3%的費用，投資人共投資了100萬元，收取費用方式改成一年寄送一次帳單，每次的帳單都高達3萬元，相信投資人有了付錢痛苦的產生，就不會有「給別人賺一點沒關係」的感覺了。

情緒帳戶（emotional accounting）：我們賺錢的方式將影響花錢的方式，這很特別，我們都希望以「合理」的方式來處理錢，但多數情況下，我們卻以「感覺良好」的方式來處理。彼得．馬葛羅（Peter McGraw）教授發現，當我們對獲得的錢財產生負面感覺時，我們會試圖漂白這筆錢；而當我們繼承一筆遺產，我們會感覺良好，欣然地使用這筆錢。這也很類似心理帳戶，我們太常以不同的態度看待金錢，這種「情緒性」的用錢方式，顯然不是一個聰明的花費，往往成為累積資產上的阻礙。

機會成本：什麼是機會成本？就是我們決定花錢做某件事情時，就必須犧牲或捨棄現在或未來的另一件事情，在兩者間作出取捨與抉擇，舉例來說：我們決定花5,000元去高級餐廳享用大餐，但是這5,000元如果我們把它投資在一個7%的投資工具，20年後可以為我們帶來19,348元的報酬，你在未來會損失19,348元的退休金，這就是機會成本，作者丹．艾瑞利與傑夫．克萊斯勒（Dan Ariely & Jeff Kreisler）認為，每當我們在使用錢的時候，必須考慮到機會成本。

讀完這本書後，相信能夠提升在使用金錢上的「意識」，間接慢慢改變我們不正確的消費習慣，每次花錢時，先思考一下在花錢的決策上是否洽當，避免衝動消費以及不正確的消費，除了可以減少浪費了錢財的機會，也能提升我們在資產累積的速度。作者在《金錢心理學》書中，利用一篇又一篇的短篇故事，帶領讀者探討我們在金錢方面常犯的一些錯誤，以及為何犯錯？透過導正金錢的思維，讓我們得以在金錢財務的決策上能夠做出更明智、更正確的選擇。

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《平衡心態》每閱筆記

 

《平衡心態》一書的作者是安德魯‧哈藍（Andrew Hallam），其知名的作品還有《我用死薪水輕鬆理財賺千萬》，相較於前本書較多著墨於投資的部份，而這本《平衡心態》主要告訴我們人生除了金錢（Money）以外，還有其他三個面向必須取得平衡–快樂與幸福感（Happiness）、身心健康（Health）以及生活目標（Life Goal），正是本書四腳桌的核心。

金錢的使用

買東西會讓我們產生更多快樂嗎？其實不會。

花錢買東西的快樂相當的短暫，Ben Carlson在《把小錢滾成大財富》書中也有提到，購物療法分泌的多巴胺終究會褪去，購物消費並不會讓我們更快樂。作者自身喜歡體驗與冒險，確實，和家人朋友一同體驗生活與冒險能夠為我們帶來更多的快樂與幸福感，因此，我們該思考的是錢要花在哪裡能夠讓我們更快樂？要賺多少錢是足夠的？而不是一昧地追求金錢與消費。

我們可以將支應日常生活所需用剩的錢存起來，拿來準備緊急預備金，進一步我們可以將資金拿來投資，還有餘裕的話，可以透過捐款幫助別人。而不夠的部分，除了可以精進自我技能來提升本業薪資、減少不必要的花費支出，還可以利用定期定額的投資，來加速我們達到財務上的目標。

投資應以長期為主，多久算是長期？作者在書中舉了一個例子，一位投資人近兩年的投資報酬率只有6%，跟他預想的8%-10%有落差，從此就對於投資的期待幻滅了，不再繼續投資。《平衡心態》提供了30年滾動式年化報酬供讀者參考，以全球股市而言，長期的投資可以為投資人帶來穩定8%-10%的報酬，不過這並不是意味著股市每年都是正報酬的8%-10%，哪一年是熊市？哪一年會是牛市？我們不會預先知道，這個『穩定的』8%-10%是長年下來的統計數據結果，短期股市的波動較大，投資人勿有投機的心態，避免損失慘重或是錯過報酬。

保持身心健康

維持健康大家都知道，然而在一切都安好的情況下，我們總是容易忽略它的重要。

還記得指導教授跟我說過一句話，他的心願是：「希望在臨終前能只躺在病床兩星期就好。」這說明了健康的重要性，沒有了健康，你賺再多錢也沒有意思了，沒有了健康，你的生活也會缺少了快樂與幸福感。

賺很多錢，但是換來疾病纏身，這樣的生活不是我們想要的，我們必須透過工作來賺取收入，然而面對高薪的誘惑，你可能需要長期的出差、熬夜加班、壓力爆棚、飲食不規律等等，這些因素都有可能對我們的身體造成極大的威脅，保持良好的健康生活型態需要時時刻刻的留意，不會有人希望人生的下半場在病床中度過。

生活目標

書中有句話我很喜歡：「生命就像是沙漏，我們不知道沙子何時會漏完，這就是為什麼我們應該要想辦法努力活出自己最好的人生。」回到開頭說的金錢，我們這輩子活著，難道只是為了工作賺錢而已嗎？這樣的生活未免也太估躁乏味了。找尋自己熱愛的事情、有興趣的事情去做，工作賺錢之餘也不忘了體驗人生的美好，活出精采的人生，不要留下遺憾。

我們如果選擇指數化投資，就可以節省盯盤或是研究股票的時間，而我們可以將這些時間用在追求自己想做的事情，包含與親友來一趟深度旅遊、或是增進自我體適能等等，會是更有意義的事情，這本書與《你要如何衡量你的人生》都在探討人生應該如何取得一個適當的平衡點，都是值得令人省思的好書，不讓人生重心偏向四腳桌的某一邊，減少桌子傾倒的機會，繼續朝向全人健康的狀態發展下去。

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《投資金律新版》每閱筆記

 

《投資金律新版》這本書的精華在於提供投資人一套如何建立長期投資組合的方法，是國外著名的財經作家-威廉．伯恩斯坦（William J. Bernstein）於2023年所撰寫而成。《新版》距離《投資金律》初發行到現在已經超過20年的時間，然而《新版》並非有觀念上的變化，而是將市場數據更新以及深入探討投資的細節，像是在《新版》的內容，作者也更新了如ETF的投資工具與其費用率比較供讀者們作選擇與參考，這是在《投資金律》書中所沒有的資訊，也更貼近現代投資人執行指數化投資的方法。

資產配置

在建立資產配置之前，我們了解全球市場可區分為美國與非美市場。目前美國市場與非美市場的比例約為60：40，投資人可用一檔全球市值加權的ETF，一口氣納入美國市場與非美市場；也可自行利用兩檔ETF來調整美國與非美地區的比例。投資人甚至也可以將非美市場再劃分為已開發市場與新興市場，或是劃分為歐洲已開發市場、亞太地區與新興市場等等，投資工具選擇的方式很多，投資人可以自身需求進行調整，選擇是否要更精準的控制每個地區的配置比例。

至於股票與債券的配置，則端看投資人的風險耐受度來決定，作者建議可以股票債券比60：40進行配置，而60：40也是相當經典的資產配置比例，如果投資人風險耐受度較高，可將股票部位調高，但是建議股票部位勿超過80%，即使你現在是一名20幾歲的年輕人，也應該至少配置20%的安全性資產為宜。

關於儲蓄

我們必須要開始儲蓄，且要將儲蓄視為終生最重要的事情，唯有做好儲蓄，才能做好投資，作者也提到：「如果你存不了錢，你的投資功力再強也無濟於事」。因此，儲蓄在所有的投資理財步驟當中還是最重要的，努力提高收入與儲蓄率，將有助於資產快速累積。

我們該準備多少退休金呢？

書中提到一個觀念—待攤生活費用（residual living expenses，RLE）。這裡的待攤費用指的是每年針對生活開銷所需準備的支出費用，假如我們一個月所需生活費用為5萬元，而我們退休後勞保能給予的年金給付假設為每個月2萬，那麼我們的待攤費用就是一年36萬【（5萬-2萬）*12個月】。為了應付退休所需開銷，需準備25倍的待攤費用，也就是900萬元的費用。根據4%法則，只要我們不超過4%，我們將可以利用這筆資金，安穩地度過退休生活。

未來我能提領多少錢呢？

作者提到，未來股票實質報酬率將下調（7% → 4.5%），這意味著，投資人的提領率應該隨著下調，建議從4%下調至3.5%甚至更低，例如3%或2.5%，如果你的提領率維持在3.5%以上，這裡退休金很有可能無法支撐超過30年的退休生活，會是一個相對風險較高的狀況。

提領率應低於4%，作者強烈建議不要超過3.5%，如提領率較高，應配置更多安全性資產，以資產配置而言，應該要降低股票部位，提高債券部位，當進入了提領期，在空頭市場（熊市），應先從債券部位開始提領為佳，而在多頭市場（牛市），則先從股票部位開始提領為佳，對於投資人的投資組合會有保護作用。

投資心態

也許有人會認為，只有買進並持有的策略實在太無聊，有要追求更高的報酬，其實投資人不需要這麼做，平庸沒什麼不好，成功的投資策略確實會令人感到枯燥乏味，如果你也有這種〝枯燥乏味〞的感覺，那麼，你正走在投資成功的道路上，繼續堅持下去。書中也提到，『儘管追逐IPO和熱門科技股確實是讓人一夜致富的最好機會，卻也會讓人更可能窮苦潦倒而亡。』身為一名投資人千萬不能過度自信，盲目地追求熱門股，如果你樂此不疲，會對於你的財富累積有莫大的傷害。

整體而言，儘管經歷了2008年金融風暴、2020年新冠肺炎、2022年股債雙跌之後，資產配置這套投資方法依然適用，新版與舊版並無觀念上的差異與轉變，而是在執行上，有一些更細微的部分由作者進一步延伸分享，讓我們的投資生涯更加安全平穩，即使已經閱讀過《投資金律》，再閱讀完《新版》之後，還是有充滿收穫的感覺，在心態方面，對於短期內的市場波動，更能夠以平常心看待，也對於指數化投資及資產配置這一套投資方法更加有信心，我認為《投資金律新版》是所有投資人都應該閱讀且銘記於心的一本投資書籍，內容相當紮實與豐富，不論是投資新手或是熟手，反覆不斷地閱讀，都能夠有所收穫。

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《我8歲，我會自己賺錢》每閱筆記

 《我8歲，我會自己賺錢》這本書是《How a second grader beats wall street》的中譯版，書名內在的涵義正是投資其實可以很簡單，一個小學二年級的學生也能理解的理財觀念。只要我們懂得如何控制風險、降低成本，就可以提高報酬，而這個方法正是「指數化投資」，指數化投資著重於減少不必要的成本、風險的管控與資產配置等三大要素。

降低成本

「10 – 2 = 8 」是一個簡單的數學公式，是連作者（Allen S. Roth）的8歲兒子也能懂的算術，也是這本書《我8歲，我會自己賺錢》重要的核心觀念—降低成本。

這邊的「10」表示股票市場的總報酬，「2」代表投資人要付出去的內扣費用，剩下的8就是投資人最後可以取得的報酬。如果投資人可以將內扣費用由「2」降低為「0.2」，那麼投資人最終的報酬就可以提高。

我們知道，主動型基金或ETF的費用率（expense ratio）較被動指數型基金或ETF來得更高，其中的原因包含著像是主動型基金參雜著廣告行銷（如：12b –1）等費用，這些是業者不會直接向投資人說明的費用，長期下來，高費用率將對於投資人的總報酬產生極大的傷害，因此，挑選低成本的指數化投資工具就變得重要了，如何減少費用成本將考驗投資人的智慧。

分散風險

大家都聽過雞蛋不要放在同一個籃子裡，投資也是如此。書中作者採用三檔基金完成自身的投資組合，美國市場選用「領航整體股票市場指數基金（VTSMX）」佔60%，國際股市選用「領航整體國際股票市場指數基金（VGTSX）」佔30%，債券部位採用「領航整體債券市場指數基金（VBMFX）」佔10%。

在台灣，投資人可使用ETF（股票代碼：VTI、VXUS與BND）完成書中的股債配置，作者建議，一個完整的市場應包含大、中、小型股，若投資人採用的基金或ETF只包含大型股與中型股，建議要額外配置小型股的部位，不論是基金或是ETF，重點在於持有整個市場，才能達到風險分散的作用。

資產配置

股票與債券的比例要如何搭配？

債券主要的功能是保護我們的投資組合，可以避免整體投資組合過於波動。債券的比例取決於投資人願意承擔多少的風險？一個經典的股債配置比例為60：40，若你屬於風險愛好者，可以將股債比調整為70：30或80：20進行配置。

美國股市與國際股市的比例要如何搭配？

書中美國股市與國際股市的搭配比例為2比1，作者提到，投資人應減少承擔過多外匯風險，假設你是美國人，可持有多一點美國市場的部位（如：提高VTI的比重），假設你不是美國人，美國股市與國際股市持有各半（如：1比1）或是按照市值比重配置都是合理的選擇。

找到一個合適自己的資產配置模式對於投資人而言相當重要，一旦確定自身的資產配置模式後，只需要定期執行再平衡（rebalancing），保持簡單的投資策略，將可以讓投資人輕鬆取得市場的報酬。

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《從買賣到繼承的房地產大小事》每閱筆記

買房是一個人一生中重要的財務決策之一，因為不動產買賣牽涉的金額較龐大，一不小心可能會損失慘重，因此我們必須要格外地謹慎注意。

電梯大樓v.s.透天

購屋除了預算的考量之外，我們還必須了解自己的需求是什麼？大樓除了有套房、兩房、三房之外，另外還有透天，我們該如何選擇呢？其實可以先從居住人數開始考慮，作者（許哲瑝 地政士/代書）舉例，如果你只有一個人，那麼也許一間單人的套房很適合你。如果是一個小家庭（夫妻兩人或是加上一位小孩），那麼兩房的房型較為合適，若有兩位小朋友的話，也許三房才能滿足需求了，而如果是三代同堂，可能你的需求會是透天才夠了，因此房型的需求由居住人數來決定。

預售屋v.s.中古屋

接著是購買中古屋或是預售屋的選擇，一般而言，預售屋大樓從開工至完工驗收到交屋，大約會花上3-4年以上的時間，買家也可以評估是否有立即入住的需求，否則會等上一段時間，若是還沒有入住的急迫性，且資金較不寬裕的人，可以考慮購買預售屋，另一層考量是，預售屋的自備款較低，買家可以先準備一成的資金即可，第二成也就是一般俗稱的工程款，工程款會依照實際工程的進度來進行繳款，舉例來說，購買一戶售價500萬元新臺幣的大樓預售屋，簽訂金額的一成大約是50萬元，買家必須先支付代銷公司或是建商這筆50萬元，第二筆的50萬元會依照實際工程進度來繳款，像是預售屋大樓已完成地下室的開挖，即需要收一筆工程款，大約5萬元，完成至3樓的頂版，再收一筆工程款，大約5萬元（依此類推），工程款付款時間與金額會依照契約訂定的方式有所不同，相比購買中古屋的買家，需要一次拿出2-3成的資金，入手門檻會較低，最後就是大家最為害怕，也就是購買預售屋最大的風險，—建商倒閉變成爛尾樓。買家最怕遇到不負責任的建商，因此在購買預售屋之前，可以先上網找尋建商相關的資料，並評估這間建商的信譽如何，若是公司規模太小或是不知名的建商，建議可以從購買清單中刪除。

貸款成數的計算

在釐清房屋大小以及新舊物件需求後，最重要的就是評估自身有多少預算？這邊的預算除了本身的自備款之外，還需要考慮到我們能夠貸款的成數與金額，書中也提供了一個簡單的公式，可以清楚知道銀行是如何評估借款人的條件：收支比（每月房貸繳納金額/月收入*100%）。舉例來說，每月的還款金額是6萬元，而借款人的薪資收入為10萬元，那麼收支比就是60%（60,000/100,000*100%=60%），如果借款人的薪資收入越高，或是借款的金額約小，則收支比的數字就會越小，作者提到，收支比低於60%，銀行才會過件，如果超過70%，銀行撥款的額度或成數可能就會降低，甚至不過件，因此借款人除了自備款外，還需要評估自身能貸款多少金額，兩者結合的總價，就是我們可以尋找物件的總價。

透過作者仔細的介紹，讓讀者清楚知道買賣不動產的一些「眉角」，書中以輕鬆幽默的口吻，讓讀者很容易就吸收到買賣的知識，如果有規劃要買房或是不動產買賣的朋友，也許可以先看看《從買賣到繼承房地產大小事》這本書，透過專業地政士的實務經驗，學習不動產領域的知識，可以少走很多冤枉路，是本值得一看的工具書。

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《資產配置投資策略》每閱筆記

投資首重風險控管，「資產配置」可以有效進行風險的分散。幫助一個人，不是給他魚吃，而是給他釣竿，作者（Richard A. Ferri）不僅給了釣竿，甚至還提供了釣魚的方法。《資產配置投資策略》這本書我認為可以當成投資教科書，投資人可依照作者給予的建議，檢視自己的資產配置，擬定好屬於自己的投資策略。

資產配置有什麼好處？

• 90%以上的投資績效來自於資產配置，僅有10%左右來自於進場時機或是標的的選擇。
• 投資人的報酬來自於承擔風險，資產配置的作用，可以達到降低投資風險的效果。
• 波動性會導致報酬降低，如果投資人可降低波動性，預期的報酬率也就會提升，基本的資產配置（股票搭配債券的投資組合），可以降低波動性與提高預期報酬。

資產配置主要核心概念包含：『決定投資配置比例』、『決定資產類別』、『挑選低成本指數型基金或ETF』、『定期再平衡』四大執行策略。

決定投資配置比例

作者不建議持有100%股票組合原因有兩個：

1. 投資人容易高估自己風險耐受度。穩定的投資組合可以降低整體投資組合的波動，更有助於投資人長期投資。
2. 當股票下跌，無法再平衡。舉例來說，股票與債券是兩個低相關的資產類別，很少機會遇到同年度齊跌的狀況發生，因此，如果我們同時擁有這兩項資產類別，在股市低迷的時候，可以透過賣出債券部位，買進股票部位，執行低買高賣的手段，完成我們的再平衡策略。

對於年輕的投資人而言，建議至少以股票80%加上債券20%進行配置。

對於退休族群而言，投資組合應以穩定與安全為主，建議以股票50%加上債券50%進行配置。

決定資產類別

資產類別的挑選有幾項重點：

1. 資產類別的預期報酬應該是長期成長且能抵抗通膨，股票與債券是很好的選擇。
2. 持有多元並選擇低相關性的資產類別，如：股票、債券、不動產或原物料等。
3. 盡可能分散投資，投資不同地區藉以降低風險，如：美國市場、歐洲市場、亞洲市場與新興市場。

挑選低成本指數型基金或ETF

投資組合持有的股票數目越多，越能廣泛分散到全市場，如此一來，才可以降低非系統性風險，書中圖3-1顯示，若投資組合的股票數達到3200檔，非系統性風險趨近於0，而使用低成本的指數型基金或ETF才可幫助投資人進行廣泛的分散到全市場，降低風險。另外一點要注意，低費用率會是投資人一個很重要的成本考量，盡可能降低股票費用率，才能提高預期報酬率。

作者在書中採用美國股票（大、中、小、微型股）、國際股票（歐洲地區、環太平洋地區與新興市場）組成一個全球的股票配置，搭配美國總體債券做為資產配置範例。若以現今美股可使用的ETF而言，我們可利用VTI作為我們美國股市的選擇，搭配VGK、VPL作為歐洲地區與環太平洋地區股市的選擇，再以VWO進行新興市場的分散投資，債券部分則以BND作為使用。

資產配置的方式很多元，投資人的需求也都不盡相同，若投資人要求簡單配置，也可以採用VXUS這檔ETF，一次涵蓋國際股票市場，或是直接利用VT一檔ETF亦可達到全球分散的效果。

債券部位，作者討厭國際債券的原因是因為過往成本較高，收費超過0.5%，不過為了分散風險，我認為國際債券也是值得配置，而且現在已有收費便宜的國際總體債券可使用（如：BNDX），或是以一檔BNDW（BND加上BNDX）進行全球綜合債券的配置。

定期再平衡

這本書探討的是一個長期持有的投資策略，投資人需要「耐心與毅力」，不受到短期內的波動影響，而頻繁進出市場或隨意調整資產配置的比例。「再平衡」指的是讓資產比例回復到原始配置的比例，舉例來說，假若一開始的股債比為70：30，經過一年的時間變成了80：20，此時投資人需要進行再平衡，讓股債比回復到70：30的比例。依據均值回歸理論（regression to the mean），定期執行再平衡，有機會獲得更高的報酬。

執行再平衡有兩個做法：

1. 偏離百分比再平衡：資產比例已經偏離原本設定值時，即觸發再平衡機制，例如：原本的投資組合為美國股市60%+國際股市20%+美國公債20%，經過一段時間變成美國股市65%+國際股市15%+美國公債20%，此時立即執行再平衡。
2. 定期再平衡：選定某個時間點進行再平衡，例如：生日當天或每年年初。

作者認為兩者作法對於最終總報酬的差異並不大，投資人依照自己喜好執行再平衡即可。

我認為投資是一門學問，並不是開立證券戶、購買幾張股票就能賺錢這麼簡單的事情，在投資之前，必須謹慎訂定屬於自己的投資計畫，要能夠分辨哪種執行方式是對你自己有幫助的，這本書的內容資訊，相信可以做為投資人操作上的指南，讀者可藉由閱讀此書培養自身獨立思考的能力與中心思想，建立一套有系統且屬於自己長期投資的策略。

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《夠了》每閱筆記

 

作者約翰·伯格（John C. Bogle）先生是先鋒集團（Vanguard Group）的創辦人，1975年Vanguard成立世界第一檔指數型基金，改善了整個金融市場環境，而我也是其中一名受惠者。相信對於這本書有興趣的讀者，都是因為認同作者的理念，才會翻開了這本經典書籍。

作者在《夠了》這本書，用自身多年的經驗告訴我們金融市場運作的型態，揭露了金融業不為人知的內幕，投資人都應該熟讀此書的內容，並仔細的思考，避免掉進了陷阱，一個不小心，很可能會延後財務目標達成的時間，造成巨大的損失。

費用太多，價值太少

2021年新冠疫情期間，一檔號稱「創新」的ETF（股票代號：ARKK），衝上了歷史高點，投資人還把明星基金經理人Cathie Wood比擬為「女股神！」，並且一窩蜂的搶進市場，結果，到現在2023年的2月，ARKK的股價已經是夭折再夭折。

問題出在哪裡？

過度信仰大牌基金經理人！

大牌經理人主張能擊敗市場，戰勝大盤，向投資人收取更高的直接費用（管理費、行銷費用等等），我們知道，投資人在扣除費用後，所留下來的才是實際的投資報酬。

明星經理人就像是流星一樣，如一瞬即逝般的存在，他們收取更高的費用，卻不能保證帶來更好的報酬，這樣合理嗎？

多數金融業者與投資人的利益是互相衝突的，投資人想要獲取更高的報酬，就必須壓低費用，而金融業者的利潤就來自於投資人，收取高額的費用同時，還鼓吹投資人短進短出，可以賺取更多的交易手續費用，這種投資行為對於投資人來說相當不利。

從市場賺到合理報酬的方法，是必須盡可能壓低金融業者賺取的費用，將資金投資在低成本且廣泛分散的指數型基金或ETF，是較合理的選擇。

投機太多，投資太少

每天緊盯著大盤隨時做好交易的準備？不，其實投資不需要這麼辛苦。

投資，是指長期持有企業，投機則正好相反，是短期買賣。

而擇時進出市場（market timing）就是屬於投機行為，很危險的，為什麼呢？因為投資人必須猜測何時該進場？也必須猜測何時該出場？我們不可能一輩子都靠猜測來買進賣出，不隨意預測股市的上漲或下跌，買進並持有才是投資人該採取的投資策略。

複雜的太多，簡單的太少

投資成功的關鍵，就是簡單。

市場充斥著各式各樣的衍伸性金融商品，如期貨，選擇權、甚至是虛擬貨幣等等，金融業者為了收取更多的費用，不斷的將金融商品推陳出新，大量的噱頭都是為了就是吸引投資人的目光，進而讓投資人將資金投入。

唯一我們可以接受的創新，就是指數股票型基金（ETF），指數股票型基金源自於指數基金，然而，作者認為，並非所有的ETF都是好的，「低成本」、「廣泛分散投資於全市場」這類型的ETF，簡單、市值加權且高度分散的投資組合才是符合我們需求。

最後，作者要我們思考什麼是「夠了」。不斷追求財富的累積，直到終老的那天嗎？我們的財富就只有金錢嗎？作者在書中引用蘇格拉底的一段話：「金錢不能帶來美德，美德卻可以帶來金錢。」追求有形資產累積達到財務目標的同時，我們也不能忘了無形資產的累積，過上更有意義的人生，才是我們該去追求的。

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《華爾街人性啟示錄》每閱筆記

投資一定有風險，即使是買債券一樣得承擔一定的「風險與波動」，如果你非常地焦慮，對於股市債市的波動起伏無法負荷，那麼很有可能是你自己高估了自身的「風險承受度」，此時必須要降低股票的部位並提升債券的部位或現金的部位，也許你會問，我的債券部位已經超過80%，但我還是每天擔心價格的起伏，怎麼辦？如果你身邊的朋友也有類似的問題，也許你可以建議他，配置100%的債券部位或是單純持有現金可能比較適合你，但是這樣，就必須面對你的資產成長幅度將大幅度落後給了通膨。

一般人對於股市的恐懼可能來自於群眾的心理效應，投資人若對於自己所投資的標的沒有定見，就很容易受到財經媒體、報章雜誌或是身邊親朋好友的意見與情緒來影響自己。股市與債市的波動性通常是隨機的，你不知道明天到底是漲還是跌，特別是股市走跌的時候，投資人擔心自身的資產受到影響，就容易產生恐懼，進而出售股票，想要避免繼續造成虧損，然而，股市長期是向上的趨勢，我們不知道股市何時會反彈向上，往往等到股市開始上漲，投資人才意會到原來當初賣在低點，但手中的資產卻早已脫手，悔不當初。投資人應該做好適當的多元資產配置，保持冷靜、理性的長期投資態度，不應該隨意出售股票或債券，直到退休時才進行提領。另外還有一個可以降低投資人內心對於股市恐懼的實際作法，除了建立約「六個月的緊急預備金」之外，就是切勿將「五年內需要用到的資金」投入在股市，這種作法，可以避免投資人短期內需要提領股票的資產，若是此時股票還是處於虧損的狀態，投資人勢必要認賠賣出，心理上會產生更大的壓力。

如果了解金融歷史，我們知道股市不會長期走熊市，短期的波動都是雜訊，投資人應該學習如何忽略，面對短期的下跌，其實年輕的投資人應該要更開心才對，因為我們在資產累積的時期，可以用更便宜的價格買入資產，不斷的持續累積資產，才不會錯過未來上漲所帶來的豐碩報酬。了解風險，制定合適自己的投資策略，試著學習享受波動，唯有承擔波動，才能享受報酬，關於了解風險與制定投資策略，我們可以先從閱讀經典書籍著手，像是《漫步華爾街》、《投資金律》這兩本偉大的投資理財著作，順帶一提，這兩本書的作者也是這本書的推薦人。我們藉由建立正確的投資知識，獲得智者們的觀點與見解，可以為我們投資人打下良好的基礎，並能有提升我們的自信心，對於將來的投資路程會有所幫助。

作者埃德溫．勒菲弗（Edwin Lefevre）敘述故事的能力相當出色，利用生動的描述讓我沈浸其中，不斷的想一直閱讀下去，《華爾街人性啟示錄》是由八篇短則金融投資故事所組成，其中探討的都是人性之於投資的貪婪與恐懼，值得自我反思與內省。內容描述的人事物栩栩如生的呈現，讓人彷彿置身其中，相當精彩，相信讀者看完後，除了會有很棒的閱讀體驗之外，還能獲得不少的啟發。

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《一流的人如何駕馭自我》每閱筆記

《 一流的人如何駕馭自我》一書分享人們應該如何實踐熱情與管理熱情！由作者布萊德．史托伯格（Brad Stulberg）與史提夫．麥格尼斯（Steve Magness）共同撰寫而成。熱情是一把雙面刃，良好的熱情可以引導我們在專業領域能夠發光發熱，相反地，不良的熱情會導致我們向下沈淪，唯有小心呵護好熱情，才不至於最後誤入歧途，錯過美好的人生時光，因此，面對熱情，我們必須培養「專精心態」與「管理熱情」。

專精心態

我們經常會聽到人家說，隨著你的熱情，做你喜歡做的事情，這句話只對了一半，因為面對熱情，我們必須小心應對。所謂的熱情，是指你自己心懷渴望，不斷自我驅策的過程，我們需要要培養自己的專精心態（mastery mindset ），這正是使我們能不斷成長並且保持動力的途徑，針對專精心態，作者進一步提出六大原則：

• 內在驅力。
• 專注過程。
• 不操心是否能做到最好。
• 接受短期失敗，換取長期收益。
• 培養耐心。
• 心在當下。

培養專精心態的過程，需要保持冷靜與耐心，我們在全心投入的過程當中，不需要在意最後結果為何，而是專注在過程就好，不斷反思整個過程當中，我們是否已經努力、充分地堅持，也能避免我們誤入歧途，保持正軌。在投入熱情的目標，如果只是為了成就、財富、名聲與勝利，那麼到最後可能你會鋌而走險，拿自己的健康、名聲、財富當作賭注。書中舉了一個很好的例子，大聯盟全壘打紀錄保持人貝瑞．邦茲（Barry Bonds）為了追求全壘打隻數，在球季進行的期間服用禁藥，使用類固醇只求提升表現，多打出一些全壘打，迷失了自我，到頭來，只是被球迷唾棄，也傷害棒球運動的聲譽。

管理熱情

不良的熱情受到下列兩種因素所影響：第一是受成果驅遣，其次是受恐懼驅遣。上述提到的貝瑞．邦茲（Barry Bonds）案例，很明顯就是受到成果所驅遣，一位原本是名人堂的球星，最後因使用禁藥而誤入歧途，想要處理這類的問題，作者提到：「你的熱情應該發自於內，不該來自於外」。運動員接受訓練、參加比賽，應該是為了能夠讓自己更進步，而不是為了名聲、獎金、或獎項。很喜歡書中的這一段話：「單純以提升自我為目標，就是為自己與熱情建立了終身的關係」。追求熱情，我們可以慢慢耕耘我們有興趣的領域，運用專精心態、專注過程，不僅是管理熱情重要的關鍵，也是追求卓越不可獲缺的因素。

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《投資人宣言》每閱筆記

《投資人宣言》的作者是威廉．伯恩斯坦（William Bernstein），其著名的作品還有《投資金律》。這是一本探討長期投資理財決策的書籍，作者將分享如何利用指數化投資進行資產配置。

資產配置四大必要：儲蓄、緊急預備金、分散投資、採用指數化投資工具。

• 儲蓄是資產累積很重要的動力來源之一。
• 在準備好六個月的緊急預備金之前，勿將資金投入到市場當中。
• 分散投資，意味著我們不能過度押注在單一產業、單一國家，作者舉了1990年～2008年日本股票的例子，滿手日本股票的投資組合在這近20年間，價值幾乎夭折，對於即將退休的投資人而言是一大打擊。這也給了我們台灣投資人一個警訊，分散投資到全世界是必要的，避免只投資在台灣，而是要放眼全世界。
• 很喜歡書中的比喻：「股票市場上約有90%的機構投資人，也就是職業投資人，想跟他們比投資，猶如跟職業美式足球員比賽一樣」，因此，我們想在金融市場獲利，選擇指數化投資是最穩健且可獲得勝利的做法。

資產配置兩大步驟：股債配置比例、股票資產配置。

• 不建議持有全股票投資組合，投資人容易忽略自身承受風險的程度，當股災來臨時，沒有人願意接受自己的投資組合遭受50%以上的虧損，因此要求投資人建立些許的債券部位。也不建議全部持有債券部位，人生很長，面對高齡化社會的來臨，需要累積可觀的資產規模，因此，投資組合裡面必須要有風險性資產，風險與報酬是作者在書中一直強調的主軸之一，投資人必須承擔風險來換取報酬，避免在提領期時，面臨資產用罄的問題。
• 債券配置的比例，首先考慮年紀，利用『年紀=債券比例』的公式，配置債券部位的做法最為常見，例如：20歲的年輕人，債券比重應為20%；70歲的老年人，債券部位建議至少70%。之後投資人可再依照自己風險容忍度進行調整。例如：30歲害怕波動的投資人，可將債券的比例從30%拉高至50%。
• 股票資產配置方面，作者建議買進並持有全世界股票投資組合，投資人可採市值加權指數作為參考。具體作法有幾種方式選擇：第一，以全球市值加權而言，可選擇VT。第二，分為美國市場與國際市場，選擇VTI與VXUS。第三，區分為四大地區，美國股市VTI、歐洲股市VGK、亞太地區VPL、新興市場VWO。
• 作者建議，股票資產比重分配，可依照匯兌風險與持有成本做為考量，例如：僅持有VT對於美國人而言，國際股票的部位可能過高，建議美國股市與國際股市分開持有，以利調整比重，比重應介於80/20或60/40。美國股市與國際股市，分別採用VTI（費用率0.03%）與VXUS（費用率0.07）來取代VT（費用率0.07）費用率也會便宜一些。例如：投入1,000萬元新台幣的VT，全年的費用率為7,000元新台幣，若是以70/30投入VTI與VXUS，費用率為4,200元新台幣，費用率快少了一半。

作者在書中也有推薦其他書籍：

• 《漫步華爾街》A Random Walk Down Wall Street：The Time-Tested Strategy for Successful Investing.
• 《金融投機史》Devil Take the Hindmost：A History of Financial Speculation.
• 《投資進化論》Your Money and Your Brain.
• 《共同基金必勝法則》Common Sense on Mutual Funds.
• 《有錢21招》The Little Book of Main Street Money. 
• 《定期定值投資策略》Value Averaging：The Safe and Easy Strategy for Higher Investment Returns.

相信作者威廉．伯恩斯坦（William Bernstein）所推薦的書，都是很經典的書籍，應該要找時間都把他們看過一遍。

這本書《投資人宣言》我認為是《投資金律》的精簡版，若你尚未看過《投資金律》的話，建議可以先從《投資人宣言》這本書看起，這將對於建立投資理財的觀念會有所收穫，在打造自己的投資組合也能更有概念，後續再回頭看《投資金律》也能更加得心應手。

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