《別把你的錢留到死》每閱筆記

讀完《別把你的錢留到死》這本書，讓我獲得兩個重要的啟發：第一是及時體驗人生、第二則是保持健康。我們都知道賺錢很重要，沒有錢的話，很多事情無法執行、甚至很多願望無法實現。但是別忘了，生活與家庭才是人生中最重要的事情。作者比爾．柏金斯（Bill Perkins）告訴我們，千萬別忘了生活要平衡。

我們應該著手規劃時間與金錢資源的分配，並將時間與金錢投資於四大面向：第一，投資自己，讓自己專業度提升，利用專業能力來獲取更高的薪資報酬，藉此提升儲蓄率或是體驗人生的機會；第二，投資未來，培養儲蓄的習慣，並將部分的薪資投資於股票市場，隨著儲蓄率的提升及投資時間的拉長，運用複利的威力，加速我們累積足夠的退休金，讓我們及早達成財務獨立的目標；第三，投資健康，維持均衡的飲食習慣、良好的生活作息、規律的運動習慣，都是保持健康的因素，擁有健康的身體，是我們體驗人生重要的基礎所在；第四，投資人生，將部分時間與資金留給與家人、朋友，共同創造更多的回憶與豐富的人生，也呼應了作者在書中所強調的適當的生活「平衡」，缺一不可。

有句諺語說：錢財乃身外之物，生不帶來，死不帶去。我想這句話很貼近作者想要闡述的觀念，《別把你的錢留到死》的意思不是要我們極度揮霍，而是確保我們可生活之餘，盡可能地及時體驗人生，千萬別留下遺憾。一個充實的人生包含滿足感與快樂感，而快樂源自於我們體驗自己喜愛的生活，書中提到一個很有意思的名詞—「記憶股息」，書中的原文是這麼說的：當你花時間、花錢去體驗時，這些經歷不只是在當下讓你覺得很開心—它們還會不斷付給你股息。創造一段美好的回憶，可以讓我們重新感受當時的感覺，為我們帶來滿足感與快樂感，人生最幸福的事莫過於此。

當然，我們還是得勤奮的工作，但我們可以這麼想，我需要賺到多少夠我這輩子的生活，除了工作換取薪資以外，我們還能將我們的薪水變換成資產，用利滾利，讓金錢為我們工作，這樣一來，我們就能夠換取更多的時間，把這些時間用在體驗人生、享受人生、做自己喜歡做的事情、還有多陪伴自己的家人，會比把所有時間都花在工作、賺錢上更有意義。

總結來說，《別把你的錢留到死》是一本非常有智慧的理財書籍，提供了一個綜合與全面的觀點，讓讀者意識到人生中重要的價值觀與人生目標，學習控制各個面向的平衡，進而學會追求一個充實與更有意義的人生。

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《FIRE致富實踐》每閱筆記

你想選擇財務自由（Choose FI ）的原因是什麼？是因為工作太累？還是因為薪水太低？或是工作時間剝奪了你的生活呢？我想，都有可能。

財務自由的定義

每個人對於財務自由的需求門檻都不同，這將取決於你的生活品質與開銷而定。簡單來說，當我們投資組合資產總和達到年開銷的二十五倍，即可達到財務自由的門檻。舉個例子，小美一個月所需花費為5萬元新台幣，那麼一整年的開銷即為60萬元新台幣，若依照4%法則，準備一個價值1500萬新台幣的投資組合，即可達到所謂的財務自由。

《FIRE致富實踐》作者認為，實踐財務自由的三大原則包含：花更少、賺更多、投資得更好。

資產累積的過程是循序漸進的，首先將每個月收入的一半存下來，把儲蓄率提高至50%，這麼做可以快速累積到300萬新台幣的投資組合，書中提到複利方程式為：本金、報酬率與時間，先快速擁有300萬的投資組合有助於我們利用複利的幫忙下，更快完成財務自由的目標。而最終的目標即為投資組合價值達到年支出的二十五倍（4%提領率），如果可以，建議擁有年支出的三十三倍的投資組合（3%提領率），將投資組合提領率從4%降至3%，讓退休金得以使用得更久更安全。

投資得更好

關於投資組合建立的部分，FIRE族會選擇低成本被動指數型基金或ETF。透過股債搭配進行資產配置，使用指數化投資讓投資人不需要在大海裡撈針，擁抱全市場，讓我們不會錯過任何報酬。

花更少

想要快速累積資產，必須增加資金投入的速度，提高儲蓄率是一個有用的作法。書中有一個簡單的試算表，讓讀者清楚知道，儲蓄率對於財務自由的影響。

• 儲蓄率20%，達到財務自由的年數為37年
• 儲蓄率50%，達到財務自由的年數為17年
• 儲蓄率65%，達到財務自由的年數為11年

從上述我們可以得知，提高儲蓄率可以讓我們擁有更多本金可以投入到市場，將有助於我們更快完成財務目標。

賺更多

工作的收入，正是達到財務自由的基礎。我們可以藉由提升自己對他人的價值、精進自我專業技能，逐步提高收入並減少開支，將大部分薪水存下來加速財務自由。

FIRE還可以再分為「微FIRE（Lean FIRE）」與「豐FIRE（Fat FIRE）」。有別於一般的FIRE，微FIRE指的是過著更簡約的生活，藉以用較低的資產總和過生活；而豐FIRE指的是不犧牲任何的生活品質下，還能夠達到財務自由的門檻，當我們選擇Fat FIRE，所需要的投資組合價值會更高，也代表需要投入更多的本金，也就是提高儲蓄率，而當儲蓄率無法再提升時，可以利用創造副業或是進行斜槓來增加收入，藉此提高儲蓄率。

書中一句很喜歡的話：「財務自由讓我們有權選擇自己所愛。」我們追求財務自由的初衷也許都不相同，但是透過思考自我生活的意義，找尋人生的目標與價值觀，讓自己過得更快樂、更有意義，是選擇財務自由最大的好處。

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《微FIRE理財計畫》每閱筆記

我們知道，想要達成FIRE（Financial  Independence Retire Early）的目標，首先要先計算自己的年支出是多少，然後乘以25倍，就可以算出你的FIRE財務目標是多少了。例如：小美每個月的生活支出為3萬元，一年就是36萬，再乘以25，算出來是900萬元，也就是說，假設美月已經有了900萬元，將這裡錢轉換成年化報酬率7%（需扣除每年2~3%的通膨）的資產，依據4%法則，這筆錢可以安穩的使用30年以上，應該就可以退休了。

你也許會說，天啊！900萬元很多耶，我不知道能不能做到存下900萬，難度太高了。這本書，提供了一個不同的觀念，更具體可行的做法，作者（阿千）的「微FIRE資產」利用指數型基金進行投資，採用2.5%提領率，同時維持繼續工作的模式，讓現金流從「投資本金獲得的收入」以及「工作的收入」支應生活費，達成微FIRE。

作者在書中提到一個關鍵，達到儲蓄率50%以上，才有機會成功。假設你月收入為3萬元，你的花費極限只能有1萬5千元而已，你必須衡量自身的生活水準以及收入，如果在降低生活水準後都還無法達到50%的儲蓄率，也許你該考慮的，是增加自己的技能，讓整體收入得以提升。

除了努力存錢之外，早日達成目標還得依靠主業的收入。如果你的主業收入比一般人還要高，恭喜你，你在FIRE這條路上會走得比別人輕鬆，但是，如果你的收入一般，建議可以培養副業，增加更多的收入，作者鼓勵讀者朋友應該至少要嘗試三種以上的副業，並找到自己可以樂在其中的那一項，如此一來，不但收入會因此得到增加之外，也可以獲得更多的成就感！

如果你是在追尋FIRE的人，不妨可以先從微FIRE試試看。不一定要完全的退休不做事情，而是可以一邊做自己喜歡、有興趣的事情，一邊輕鬆地賺錢、存錢、投資，也是一種快樂的人生！

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《你唯一需要的投資指南》每閱筆記

 

想先理好個人財務，我們可以先從「聰明消費」做起。

什麼是聰明的消費？

舉例來說：日常生活用品大家都需要用，既然是要消費才能取得的東西（例如：衛生紙），我們可以利用折扣的時候或優惠活動進行購買，千萬別小看這些折扣的錢，日積月累下來，是可以累積成一筆可觀的數目的，不過這並不是意味著我們每次一有優惠活動就要進行採購，瘋狂的囤積物品反而會本末倒置了。

另外像是信用卡，信用卡就像是雙面刃，有時候會讓用戶有種「反正還有錢」的心理狀態，不需要掏錢出來的消費模式容易讓人出手變得闊綽，此時，必須要注意消費過度，避免造成繳不出卡費或是需分期繳款的情況發生，信用卡的分期利率可是高得嚇人，當然，我們也可以透過信用卡的優惠活動來取得回饋或是減少該筆支出的金額，適當的使用信用卡猶如折扣時購物一樣，有異曲同工之妙。

訂定財務計畫

美好的時間不該浪費在盯盤或選股上面，除了將時間留給家人與重要的事情之外，還有一件事你需要花時間—訂定你的財務計畫。制定計畫方面，你需要思考下列幾項：

你的日常花費需要多少？

該準備多少緊急預備金？

每個月可以賺取多少收入？

需要準備多少的退休金？

需要準備多少的子女教育基金？

需要準備多少購屋頭期款？

每個月應該要存下多少錢？

未來該如何從投資組合提領金額？

未來可以提領多少錢？

此外，試著讓自己培養儲蓄的習慣，接著逐步提高儲蓄率，有規律性、有計劃性的存錢，並定期的檢視計畫執行狀況，除了可以穩定你的財務狀況之外，也能讓財務獨立的目標及早達成。

審慎投資

經濟不斷成長歸功於世界快速的發展與進步、生活水準的提高，只要我們使用指數化投資工具，買進並且長期持有，就能夠參與市場整體的報酬。

長期的股票市場報酬約8%，只要投資人持續堅持的定期投資，以一般上班族而言，定期定額是比較合適的，不僅可以讓我們的資金不斷的累積，也不會讓通膨侵蝕我們的資本。

我很喜歡書中的這段話：「只有少數人可以持續打敗市場。即使知道彼得·林區與巴菲特的選股作法，跟自己著手去做事兩碼子事。」大多數的投資人不甘心只有獲取市場的報酬，積極利用主動選股的方式企圖戰勝市場，不過作者（Andrew Tobias）用婉轉的方式告訴我們，千萬別再浪費時間挑選股票了。

總結來說，《你唯一需要的投資指南》是一本不可錯過的經典好書，綜觀個人與家庭的財務規劃，投資人可以利用書中簡單的投資理財觀念，讓自身的財務狀況更加的穩定，也是這本書所傳達最重要的觀念。

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《肯恩．費雪教你破除50個投資迷思》每閱筆記

 

《肯恩．費雪教你破除50個投資迷思》是一本所有投資人都應該擁有，並且一再閱讀的投資書籍。作者（Ken Fisher）利用50個短篇投資經驗告訴我們，想要改善投資績效，應該避免有投資上的謬思。如同《投資終極戰》作者所說：減少失誤的一方終將獲得最後的勝利。

你也有短視損失厭惡嗎？

投資人往往會受不了股市的波動，漲太多出場，跌太多也出場，這其實很矛盾。每當股市突破高點時，我們常常會聽到投資人會說現在股市太高了，應該等股市較低的時候再進場，而股市大幅修正的時候，投資人也紛紛進行停損，為什麼？因為短視的損失厭惡（myopic loss aversion），投資人對於虧損痛苦的程度是賺錢快樂的2.5倍。作者一再強調，波動只是股市的正常現象，投資人不必過度驚慌，股市長期是看漲的，不斷地停利或停損無助於資產的累積，很多時候，不過是投資人自己嚇自己罷了。容易驚慌的投資人，可藉由調整風險性資產與安全性資產的比例，找出合適的資產配置讓你面對波動也能安心度過，避免錯過報酬。

分批等待低點進場？

就直覺來看，似乎利用等待低點來分批買進的勝率較高？作者的投資公司做了研究分析，指出單筆投資在69%的時候下表現較佳。在《長線獲利之道》書中也有提到，股市長期向上，從書中可以得知，投資人如果從現在往回看，其實過去都是最佳的買進點，因為我們無法預測股市未來的走向，一次性的單筆投入確實是較為理想的策略，如無法一次性單筆投入市場中，分批進場的時間也不宜拖遲太久，一般投資人適合的做法應是每次領到薪水，可直接投入市場或是先兌換為外幣，每隔三個月、半年或一年再電匯至海外券商進行購買，這種做法也可以省下電匯手續費。

穩定現金流就靠股息？

媒體誇大的行銷手法，讓台灣的投資人對於配息型的商品並不陌生。聳動的標題主打：「利用配息打造穩定現金流」，相當的吸引人！然而，投資人應該更理性看待投資這件事，首先，總報酬或是年化報酬率才是我們累積資產過程中首重去追求的，再來，高配息的商品也不一定能夠如期的配息，且配息的金額相當不穩定，其實，製造穩定現金流不是只能依靠配息，依據4%法則，我們可以從投資組合「提領」生活所需費用，藉此來打造更穩定的現金流。

以上三點是我分享認為很有趣的投資謬思，在投資這條道路上，比的是誰犯的錯誤較少，就有機會獲得成功。如果你的投資績效不好，可以好好利用《肯恩．費雪教你破除50個投資迷思》這本書，來檢視自己在投資的路上犯了那些錯誤，並加以修正改善，規避再次錯誤，可以讓投資事半功倍。

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《金錢心理學》每閱筆記

 

錢對於我們而言是什麼？它是一種貨幣，一種交易的媒介，可以用來做很多事情，讓我們可以購買我們想要的東西，但是，我們有想過在金錢的使用上夠正確嗎？《金錢心理學》一書，將介紹我們是「如何思考錢」的，以及我們可以如何「更聰明的花錢」。我認為，這本書最重要也相當有意思的三個重點分別為「心理帳戶」、「情緒帳戶」與「機會成本」。

心理帳戶（mental accounting）：心理帳戶可以說明我們經常用不同的態度對待等值的錢財，將不同花費的金錢放在不同的心理帳戶，這很矛盾，因為一樣都是錢，只是我們自己在心理上對於價格做出了不同的判斷。書中舉了一個例子，今天你想要買一雙60元的跑鞋，但有另一間正在特價，你僅需要多花五分鐘的路程就能省下20元，多數人願意花這五分鐘，認為相當值得；但是你今天若是想買一個小家具1,060元，但有另一間正在特價，你僅需要多花五分鐘的路程就能省下20元，多數人不願意花這五分鐘，認為不值得，一樣是省20元，為什麼差別這麼多？原因是我們陷入了思考消費金額的百分比，而非實際金額，但是錢就是錢，沒有什麼不同。

在賭場上，我們會將錢換做籌碼，在使用這些籌碼時，花得相當的快意、非常大方，我們彷彿不是在花自己的錢一樣，但這一樣是錢，當我們不是使用真正的金錢在交易時（如：籌碼或信用卡），並不會產生心痛的感覺，會降低我們花錢的察覺力，這將會導致我們容易在財務決策上犯錯。

在投資上，很多投資人絲毫不在意內扣費用，認為說有賺錢就好，給投信公司賺一些也沒有什麼，真的是這樣嗎？我們知道，內扣費用並不會讓投資人特別察覺，因為我們從未看過被扣取的費用，而是基金公司每天從淨值當中扣除一點費用，讓投資人絲毫不會產生付錢的痛苦，假設基金公司每年收取3%的費用，投資人共投資了100萬元，收取費用方式改成一年寄送一次帳單，每次的帳單都高達3萬元，相信投資人有了付錢痛苦的產生，就不會有「給別人賺一點沒關係」的感覺了。

情緒帳戶（emotional accounting）：我們賺錢的方式將影響花錢的方式，這很特別，我們都希望以「合理」的方式來處理錢，但多數情況下，我們卻以「感覺良好」的方式來處理。彼得．馬葛羅（Peter McGraw）教授發現，當我們對獲得的錢財產生負面感覺時，我們會試圖漂白這筆錢；而當我們繼承一筆遺產，我們會感覺良好，欣然地使用這筆錢。這也很類似心理帳戶，我們太常以不同的態度看待金錢，這種「情緒性」的用錢方式，顯然不是一個聰明的花費，往往成為累積資產上的阻礙。

機會成本：什麼是機會成本？就是我們決定花錢做某件事情時，就必須犧牲或捨棄現在或未來的另一件事情，在兩者間作出取捨與抉擇，舉例來說：我們決定花5,000元去高級餐廳享用大餐，但是這5,000元如果我們把它投資在一個7%的投資工具，20年後可以為我們帶來19,348元的報酬，你在未來會損失19,348元的退休金，這就是機會成本，作者丹．艾瑞利與傑夫．克萊斯勒（Dan Ariely & Jeff Kreisler）認為，每當我們在使用錢的時候，必須考慮到機會成本。

讀完這本書後，相信能夠提升在使用金錢上的「意識」，間接慢慢改變我們不正確的消費習慣，每次花錢時，先思考一下在花錢的決策上是否洽當，避免衝動消費以及不正確的消費，除了可以減少浪費了錢財的機會，也能提升我們在資產累積的速度。作者在《金錢心理學》書中，利用一篇又一篇的短篇故事，帶領讀者探討我們在金錢方面常犯的一些錯誤，以及為何犯錯？透過導正金錢的思維，讓我們得以在金錢財務的決策上能夠做出更明智、更正確的選擇。

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《平衡心態》每閱筆記

 

《平衡心態》一書的作者是安德魯‧哈藍（Andrew Hallam），其知名的作品還有《我用死薪水輕鬆理財賺千萬》，相較於前本書較多著墨於投資的部份，而這本《平衡心態》主要告訴我們人生除了金錢（Money）以外，還有其他三個面向必須取得平衡–快樂與幸福感（Happiness）、身心健康（Health）以及生活目標（Life Goal），正是本書四腳桌的核心。

金錢的使用

買東西會讓我們產生更多快樂嗎？其實不會。

花錢買東西的快樂相當的短暫，Ben Carlson在《把小錢滾成大財富》書中也有提到，購物療法分泌的多巴胺終究會褪去，購物消費並不會讓我們更快樂。作者自身喜歡體驗與冒險，確實，和家人朋友一同體驗生活與冒險能夠為我們帶來更多的快樂與幸福感，因此，我們該思考的是錢要花在哪裡能夠讓我們更快樂？要賺多少錢是足夠的？而不是一昧地追求金錢與消費。

我們可以將支應日常生活所需用剩的錢存起來，拿來準備緊急預備金，進一步我們可以將資金拿來投資，還有餘裕的話，可以透過捐款幫助別人。而不夠的部分，除了可以精進自我技能來提升本業薪資、減少不必要的花費支出，還可以利用定期定額的投資，來加速我們達到財務上的目標。

投資應以長期為主，多久算是長期？作者在書中舉了一個例子，一位投資人近兩年的投資報酬率只有6%，跟他預想的8%-10%有落差，從此就對於投資的期待幻滅了，不再繼續投資。《平衡心態》提供了30年滾動式年化報酬供讀者參考，以全球股市而言，長期的投資可以為投資人帶來穩定8%-10%的報酬，不過這並不是意味著股市每年都是正報酬的8%-10%，哪一年是熊市？哪一年會是牛市？我們不會預先知道，這個『穩定的』8%-10%是長年下來的統計數據結果，短期股市的波動較大，投資人勿有投機的心態，避免損失慘重或是錯過報酬。

保持身心健康

維持健康大家都知道，然而在一切都安好的情況下，我們總是容易忽略它的重要。

還記得指導教授跟我說過一句話，他的心願是：「希望在臨終前能只躺在病床兩星期就好。」這說明了健康的重要性，沒有了健康，你賺再多錢也沒有意思了，沒有了健康，你的生活也會缺少了快樂與幸福感。

賺很多錢，但是換來疾病纏身，這樣的生活不是我們想要的，我們必須透過工作來賺取收入，然而面對高薪的誘惑，你可能需要長期的出差、熬夜加班、壓力爆棚、飲食不規律等等，這些因素都有可能對我們的身體造成極大的威脅，保持良好的健康生活型態需要時時刻刻的留意，不會有人希望人生的下半場在病床中度過。

生活目標

書中有句話我很喜歡：「生命就像是沙漏，我們不知道沙子何時會漏完，這就是為什麼我們應該要想辦法努力活出自己最好的人生。」回到開頭說的金錢，我們這輩子活著，難道只是為了工作賺錢而已嗎？這樣的生活未免也太估躁乏味了。找尋自己熱愛的事情、有興趣的事情去做，工作賺錢之餘也不忘了體驗人生的美好，活出精采的人生，不要留下遺憾。

我們如果選擇指數化投資，就可以節省盯盤或是研究股票的時間，而我們可以將這些時間用在追求自己想做的事情，包含與親友來一趟深度旅遊、或是增進自我體適能等等，會是更有意義的事情，這本書與《你要如何衡量你的人生》都在探討人生應該如何取得一個適當的平衡點，都是值得令人省思的好書，不讓人生重心偏向四腳桌的某一邊，減少桌子傾倒的機會，繼續朝向全人健康的狀態發展下去。

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《投資金律新版》每閱筆記

 

《投資金律新版》這本書的精華在於提供投資人一套如何建立長期投資組合的方法，是國外著名的財經作家-威廉．伯恩斯坦（William J. Bernstein）於2023年所撰寫而成。《新版》距離《投資金律》初發行到現在已經超過20年的時間，然而《新版》並非有觀念上的變化，而是將市場數據更新以及深入探討投資的細節，像是在《新版》的內容，作者也更新了如ETF的投資工具與其費用率比較供讀者們作選擇與參考，這是在《投資金律》書中所沒有的資訊，也更貼近現代投資人執行指數化投資的方法。

資產配置

在建立資產配置之前，我們了解全球市場可區分為美國與非美市場。目前美國市場與非美市場的比例約為60：40，投資人可用一檔全球市值加權的ETF，一口氣納入美國市場與非美市場；也可自行利用兩檔ETF來調整美國與非美地區的比例。投資人甚至也可以將非美市場再劃分為已開發市場與新興市場，或是劃分為歐洲已開發市場、亞太地區與新興市場等等，投資工具選擇的方式很多，投資人可以自身需求進行調整，選擇是否要更精準的控制每個地區的配置比例。

至於股票與債券的配置，則端看投資人的風險耐受度來決定，作者建議可以股票債券比60：40進行配置，而60：40也是相當經典的資產配置比例，如果投資人風險耐受度較高，可將股票部位調高，但是建議股票部位勿超過80%，即使你現在是一名20幾歲的年輕人，也應該至少配置20%的安全性資產為宜。

關於儲蓄

我們必須要開始儲蓄，且要將儲蓄視為終生最重要的事情，唯有做好儲蓄，才能做好投資，作者也提到：「如果你存不了錢，你的投資功力再強也無濟於事」。因此，儲蓄在所有的投資理財步驟當中還是最重要的，努力提高收入與儲蓄率，將有助於資產快速累積。

我們該準備多少退休金呢？

書中提到一個觀念—待攤生活費用（residual living expenses，RLE）。這裡的待攤費用指的是每年針對生活開銷所需準備的支出費用，假如我們一個月所需生活費用為5萬元，而我們退休後勞保能給予的年金給付假設為每個月2萬，那麼我們的待攤費用就是一年36萬【（5萬-2萬）*12個月】。為了應付退休所需開銷，需準備25倍的待攤費用，也就是900萬元的費用。根據4%法則，只要我們不超過4%，我們將可以利用這筆資金，安穩地度過退休生活。

未來我能提領多少錢呢？

作者提到，未來股票實質報酬率將下調（7% → 4.5%），這意味著，投資人的提領率應該隨著下調，建議從4%下調至3.5%甚至更低，例如3%或2.5%，如果你的提領率維持在3.5%以上，這裡退休金很有可能無法支撐超過30年的退休生活，會是一個相對風險較高的狀況。

提領率應低於4%，作者強烈建議不要超過3.5%，如提領率較高，應配置更多安全性資產，以資產配置而言，應該要降低股票部位，提高債券部位，當進入了提領期，在空頭市場（熊市），應先從債券部位開始提領為佳，而在多頭市場（牛市），則先從股票部位開始提領為佳，對於投資人的投資組合會有保護作用。

投資心態

也許有人會認為，只有買進並持有的策略實在太無聊，有要追求更高的報酬，其實投資人不需要這麼做，平庸沒什麼不好，成功的投資策略確實會令人感到枯燥乏味，如果你也有這種〝枯燥乏味〞的感覺，那麼，你正走在投資成功的道路上，繼續堅持下去。書中也提到，『儘管追逐IPO和熱門科技股確實是讓人一夜致富的最好機會，卻也會讓人更可能窮苦潦倒而亡。』身為一名投資人千萬不能過度自信，盲目地追求熱門股，如果你樂此不疲，會對於你的財富累積有莫大的傷害。

整體而言，儘管經歷了2008年金融風暴、2020年新冠肺炎、2022年股債雙跌之後，資產配置這套投資方法依然適用，新版與舊版並無觀念上的差異與轉變，而是在執行上，有一些更細微的部分由作者進一步延伸分享，讓我們的投資生涯更加安全平穩，即使已經閱讀過《投資金律》，再閱讀完《新版》之後，還是有充滿收穫的感覺，在心態方面，對於短期內的市場波動，更能夠以平常心看待，也對於指數化投資及資產配置這一套投資方法更加有信心，我認為《投資金律新版》是所有投資人都應該閱讀且銘記於心的一本投資書籍，內容相當紮實與豐富，不論是投資新手或是熟手，反覆不斷地閱讀，都能夠有所收穫。

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《我8歲，我會自己賺錢》每閱筆記

 《我8歲，我會自己賺錢》這本書是《How a second grader beats wall street》的中譯版，書名內在的涵義正是投資其實可以很簡單，一個小學二年級的學生也能理解的理財觀念。只要我們懂得如何控制風險、降低成本，就可以提高報酬，而這個方法正是「指數化投資」，指數化投資著重於減少不必要的成本、風險的管控與資產配置等三大要素。

降低成本

「10 – 2 = 8 」是一個簡單的數學公式，是連作者（Allen S. Roth）的8歲兒子也能懂的算術，也是這本書《我8歲，我會自己賺錢》重要的核心觀念—降低成本。

這邊的「10」表示股票市場的總報酬，「2」代表投資人要付出去的內扣費用，剩下的8就是投資人最後可以取得的報酬。如果投資人可以將內扣費用由「2」降低為「0.2」，那麼投資人最終的報酬就可以提高。

我們知道，主動型基金或ETF的費用率（expense ratio）較被動指數型基金或ETF來得更高，其中的原因包含著像是主動型基金參雜著廣告行銷（如：12b –1）等費用，這些是業者不會直接向投資人說明的費用，長期下來，高費用率將對於投資人的總報酬產生極大的傷害，因此，挑選低成本的指數化投資工具就變得重要了，如何減少費用成本將考驗投資人的智慧。

分散風險

大家都聽過雞蛋不要放在同一個籃子裡，投資也是如此。書中作者採用三檔基金完成自身的投資組合，美國市場選用「領航整體股票市場指數基金（VTSMX）」佔60%，國際股市選用「領航整體國際股票市場指數基金（VGTSX）」佔30%，債券部位採用「領航整體債券市場指數基金（VBMFX）」佔10%。

在台灣，投資人可使用ETF（股票代碼：VTI、VXUS與BND）完成書中的股債配置，作者建議，一個完整的市場應包含大、中、小型股，若投資人採用的基金或ETF只包含大型股與中型股，建議要額外配置小型股的部位，不論是基金或是ETF，重點在於持有整個市場，才能達到風險分散的作用。

資產配置

股票與債券的比例要如何搭配？

債券主要的功能是保護我們的投資組合，可以避免整體投資組合過於波動。債券的比例取決於投資人願意承擔多少的風險？一個經典的股債配置比例為60：40，若你屬於風險愛好者，可以將股債比調整為70：30或80：20進行配置。

美國股市與國際股市的比例要如何搭配？

書中美國股市與國際股市的搭配比例為2比1，作者提到，投資人應減少承擔過多外匯風險，假設你是美國人，可持有多一點美國市場的部位（如：提高VTI的比重），假設你不是美國人，美國股市與國際股市持有各半（如：1比1）或是按照市值比重配置都是合理的選擇。

找到一個合適自己的資產配置模式對於投資人而言相當重要，一旦確定自身的資產配置模式後，只需要定期執行再平衡（rebalancing），保持簡單的投資策略，將可以讓投資人輕鬆取得市場的報酬。

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《從買賣到繼承的房地產大小事》每閱筆記

買房是一個人一生中重要的財務決策之一，因為不動產買賣牽涉的金額較龐大，一不小心可能會損失慘重，因此我們必須要格外地謹慎注意。

電梯大樓v.s.透天

購屋除了預算的考量之外，我們還必須了解自己的需求是什麼？大樓除了有套房、兩房、三房之外，另外還有透天，我們該如何選擇呢？其實可以先從居住人數開始考慮，作者（許哲瑝 地政士/代書）舉例，如果你只有一個人，那麼也許一間單人的套房很適合你。如果是一個小家庭（夫妻兩人或是加上一位小孩），那麼兩房的房型較為合適，若有兩位小朋友的話，也許三房才能滿足需求了，而如果是三代同堂，可能你的需求會是透天才夠了，因此房型的需求由居住人數來決定。

預售屋v.s.中古屋

接著是購買中古屋或是預售屋的選擇，一般而言，預售屋大樓從開工至完工驗收到交屋，大約會花上3-4年以上的時間，買家也可以評估是否有立即入住的需求，否則會等上一段時間，若是還沒有入住的急迫性，且資金較不寬裕的人，可以考慮購買預售屋，另一層考量是，預售屋的自備款較低，買家可以先準備一成的資金即可，第二成也就是一般俗稱的工程款，工程款會依照實際工程的進度來進行繳款，舉例來說，購買一戶售價500萬元新臺幣的大樓預售屋，簽訂金額的一成大約是50萬元，買家必須先支付代銷公司或是建商這筆50萬元，第二筆的50萬元會依照實際工程進度來繳款，像是預售屋大樓已完成地下室的開挖，即需要收一筆工程款，大約5萬元，完成至3樓的頂版，再收一筆工程款，大約5萬元（依此類推），工程款付款時間與金額會依照契約訂定的方式有所不同，相比購買中古屋的買家，需要一次拿出2-3成的資金，入手門檻會較低，最後就是大家最為害怕，也就是購買預售屋最大的風險，—建商倒閉變成爛尾樓。買家最怕遇到不負責任的建商，因此在購買預售屋之前，可以先上網找尋建商相關的資料，並評估這間建商的信譽如何，若是公司規模太小或是不知名的建商，建議可以從購買清單中刪除。

貸款成數的計算

在釐清房屋大小以及新舊物件需求後，最重要的就是評估自身有多少預算？這邊的預算除了本身的自備款之外，還需要考慮到我們能夠貸款的成數與金額，書中也提供了一個簡單的公式，可以清楚知道銀行是如何評估借款人的條件：收支比（每月房貸繳納金額/月收入*100%）。舉例來說，每月的還款金額是6萬元，而借款人的薪資收入為10萬元，那麼收支比就是60%（60,000/100,000*100%=60%），如果借款人的薪資收入越高，或是借款的金額約小，則收支比的數字就會越小，作者提到，收支比低於60%，銀行才會過件，如果超過70%，銀行撥款的額度或成數可能就會降低，甚至不過件，因此借款人除了自備款外，還需要評估自身能貸款多少金額，兩者結合的總價，就是我們可以尋找物件的總價。

透過作者仔細的介紹，讓讀者清楚知道買賣不動產的一些「眉角」，書中以輕鬆幽默的口吻，讓讀者很容易就吸收到買賣的知識，如果有規劃要買房或是不動產買賣的朋友，也許可以先看看《從買賣到繼承房地產大小事》這本書，透過專業地政士的實務經驗，學習不動產領域的知識，可以少走很多冤枉路，是本值得一看的工具書。

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《資產配置投資策略》每閱筆記

投資首重風險控管，「資產配置」可以有效進行風險的分散。幫助一個人，不是給他魚吃，而是給他釣竿，作者（Richard A. Ferri）不僅給了釣竿，甚至還提供了釣魚的方法。《資產配置投資策略》這本書我認為可以當成投資教科書，投資人可依照作者給予的建議，檢視自己的資產配置，擬定好屬於自己的投資策略。

資產配置有什麼好處？

• 90%以上的投資績效來自於資產配置，僅有10%左右來自於進場時機或是標的的選擇。
• 投資人的報酬來自於承擔風險，資產配置的作用，可以達到降低投資風險的效果。
• 波動性會導致報酬降低，如果投資人可降低波動性，預期的報酬率也就會提升，基本的資產配置（股票搭配債券的投資組合），可以降低波動性與提高預期報酬。

資產配置主要核心概念包含：『決定投資配置比例』、『決定資產類別』、『挑選低成本指數型基金或ETF』、『定期再平衡』四大執行策略。

決定投資配置比例

作者不建議持有100%股票組合原因有兩個：

1. 投資人容易高估自己風險耐受度。穩定的投資組合可以降低整體投資組合的波動，更有助於投資人長期投資。
2. 當股票下跌，無法再平衡。舉例來說，股票與債券是兩個低相關的資產類別，很少機會遇到同年度齊跌的狀況發生，因此，如果我們同時擁有這兩項資產類別，在股市低迷的時候，可以透過賣出債券部位，買進股票部位，執行低買高賣的手段，完成我們的再平衡策略。

對於年輕的投資人而言，建議至少以股票80%加上債券20%進行配置。

對於退休族群而言，投資組合應以穩定與安全為主，建議以股票50%加上債券50%進行配置。

決定資產類別

資產類別的挑選有幾項重點：

1. 資產類別的預期報酬應該是長期成長且能抵抗通膨，股票與債券是很好的選擇。
2. 持有多元並選擇低相關性的資產類別，如：股票、債券、不動產或原物料等。
3. 盡可能分散投資，投資不同地區藉以降低風險，如：美國市場、歐洲市場、亞洲市場與新興市場。

挑選低成本指數型基金或ETF

投資組合持有的股票數目越多，越能廣泛分散到全市場，如此一來，才可以降低非系統性風險，書中圖3-1顯示，若投資組合的股票數達到3200檔，非系統性風險趨近於0，而使用低成本的指數型基金或ETF才可幫助投資人進行廣泛的分散到全市場，降低風險。另外一點要注意，低費用率會是投資人一個很重要的成本考量，盡可能降低股票費用率，才能提高預期報酬率。

作者在書中採用美國股票（大、中、小、微型股）、國際股票（歐洲地區、環太平洋地區與新興市場）組成一個全球的股票配置，搭配美國總體債券做為資產配置範例。若以現今美股可使用的ETF而言，我們可利用VTI作為我們美國股市的選擇，搭配VGK、VPL作為歐洲地區與環太平洋地區股市的選擇，再以VWO進行新興市場的分散投資，債券部分則以BND作為使用。

資產配置的方式很多元，投資人的需求也都不盡相同，若投資人要求簡單配置，也可以採用VXUS這檔ETF，一次涵蓋國際股票市場，或是直接利用VT一檔ETF亦可達到全球分散的效果。

債券部位，作者討厭國際債券的原因是因為過往成本較高，收費超過0.5%，不過為了分散風險，我認為國際債券也是值得配置，而且現在已有收費便宜的國際總體債券可使用（如：BNDX），或是以一檔BNDW（BND加上BNDX）進行全球綜合債券的配置。

定期再平衡

這本書探討的是一個長期持有的投資策略，投資人需要「耐心與毅力」，不受到短期內的波動影響，而頻繁進出市場或隨意調整資產配置的比例。「再平衡」指的是讓資產比例回復到原始配置的比例，舉例來說，假若一開始的股債比為70：30，經過一年的時間變成了80：20，此時投資人需要進行再平衡，讓股債比回復到70：30的比例。依據均值回歸理論（regression to the mean），定期執行再平衡，有機會獲得更高的報酬。

執行再平衡有兩個做法：

1. 偏離百分比再平衡：資產比例已經偏離原本設定值時，即觸發再平衡機制，例如：原本的投資組合為美國股市60%+國際股市20%+美國公債20%，經過一段時間變成美國股市65%+國際股市15%+美國公債20%，此時立即執行再平衡。
2. 定期再平衡：選定某個時間點進行再平衡，例如：生日當天或每年年初。

作者認為兩者作法對於最終總報酬的差異並不大，投資人依照自己喜好執行再平衡即可。

我認為投資是一門學問，並不是開立證券戶、購買幾張股票就能賺錢這麼簡單的事情，在投資之前，必須謹慎訂定屬於自己的投資計畫，要能夠分辨哪種執行方式是對你自己有幫助的，這本書的內容資訊，相信可以做為投資人操作上的指南，讀者可藉由閱讀此書培養自身獨立思考的能力與中心思想，建立一套有系統且屬於自己長期投資的策略。

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《夠了》每閱筆記

 

作者約翰·伯格（John C. Bogle）先生是先鋒集團（Vanguard Group）的創辦人，1975年Vanguard成立世界第一檔指數型基金，改善了整個金融市場環境，而我也是其中一名受惠者。相信對於這本書有興趣的讀者，都是因為認同作者的理念，才會翻開了這本經典書籍。

作者在《夠了》這本書，用自身多年的經驗告訴我們金融市場運作的型態，揭露了金融業不為人知的內幕，投資人都應該熟讀此書的內容，並仔細的思考，避免掉進了陷阱，一個不小心，很可能會延後財務目標達成的時間，造成巨大的損失。

費用太多，價值太少

2021年新冠疫情期間，一檔號稱「創新」的ETF（股票代號：ARKK），衝上了歷史高點，投資人還把明星基金經理人Cathie Wood比擬為「女股神！」，並且一窩蜂的搶進市場，結果，到現在2023年的2月，ARKK的股價已經是夭折再夭折。

問題出在哪裡？

過度信仰大牌基金經理人！

大牌經理人主張能擊敗市場，戰勝大盤，向投資人收取更高的直接費用（管理費、行銷費用等等），我們知道，投資人在扣除費用後，所留下來的才是實際的投資報酬。

明星經理人就像是流星一樣，如一瞬即逝般的存在，他們收取更高的費用，卻不能保證帶來更好的報酬，這樣合理嗎？

多數金融業者與投資人的利益是互相衝突的，投資人想要獲取更高的報酬，就必須壓低費用，而金融業者的利潤就來自於投資人，收取高額的費用同時，還鼓吹投資人短進短出，可以賺取更多的交易手續費用，這種投資行為對於投資人來說相當不利。

從市場賺到合理報酬的方法，是必須盡可能壓低金融業者賺取的費用，將資金投資在低成本且廣泛分散的指數型基金或ETF，是較合理的選擇。

投機太多，投資太少

每天緊盯著大盤隨時做好交易的準備？不，其實投資不需要這麼辛苦。

投資，是指長期持有企業，投機則正好相反，是短期買賣。

而擇時進出市場（market timing）就是屬於投機行為，很危險的，為什麼呢？因為投資人必須猜測何時該進場？也必須猜測何時該出場？我們不可能一輩子都靠猜測來買進賣出，不隨意預測股市的上漲或下跌，買進並持有才是投資人該採取的投資策略。

複雜的太多，簡單的太少

投資成功的關鍵，就是簡單。

市場充斥著各式各樣的衍伸性金融商品，如期貨，選擇權、甚至是虛擬貨幣等等，金融業者為了收取更多的費用，不斷的將金融商品推陳出新，大量的噱頭都是為了就是吸引投資人的目光，進而讓投資人將資金投入。

唯一我們可以接受的創新，就是指數股票型基金（ETF），指數股票型基金源自於指數基金，然而，作者認為，並非所有的ETF都是好的，「低成本」、「廣泛分散投資於全市場」這類型的ETF，簡單、市值加權且高度分散的投資組合才是符合我們需求。

最後，作者要我們思考什麼是「夠了」。不斷追求財富的累積，直到終老的那天嗎？我們的財富就只有金錢嗎？作者在書中引用蘇格拉底的一段話：「金錢不能帶來美德，美德卻可以帶來金錢。」追求有形資產累積達到財務目標的同時，我們也不能忘了無形資產的累積，過上更有意義的人生，才是我們該去追求的。

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《華爾街人性啟示錄》每閱筆記

投資一定有風險，即使是買債券一樣得承擔一定的「風險與波動」，如果你非常地焦慮，對於股市債市的波動起伏無法負荷，那麼很有可能是你自己高估了自身的「風險承受度」，此時必須要降低股票的部位並提升債券的部位或現金的部位，也許你會問，我的債券部位已經超過80%，但我還是每天擔心價格的起伏，怎麼辦？如果你身邊的朋友也有類似的問題，也許你可以建議他，配置100%的債券部位或是單純持有現金可能比較適合你，但是這樣，就必須面對你的資產成長幅度將大幅度落後給了通膨。

一般人對於股市的恐懼可能來自於群眾的心理效應，投資人若對於自己所投資的標的沒有定見，就很容易受到財經媒體、報章雜誌或是身邊親朋好友的意見與情緒來影響自己。股市與債市的波動性通常是隨機的，你不知道明天到底是漲還是跌，特別是股市走跌的時候，投資人擔心自身的資產受到影響，就容易產生恐懼，進而出售股票，想要避免繼續造成虧損，然而，股市長期是向上的趨勢，我們不知道股市何時會反彈向上，往往等到股市開始上漲，投資人才意會到原來當初賣在低點，但手中的資產卻早已脫手，悔不當初。投資人應該做好適當的多元資產配置，保持冷靜、理性的長期投資態度，不應該隨意出售股票或債券，直到退休時才進行提領。另外還有一個可以降低投資人內心對於股市恐懼的實際作法，除了建立約「六個月的緊急預備金」之外，就是切勿將「五年內需要用到的資金」投入在股市，這種作法，可以避免投資人短期內需要提領股票的資產，若是此時股票還是處於虧損的狀態，投資人勢必要認賠賣出，心理上會產生更大的壓力。

如果了解金融歷史，我們知道股市不會長期走熊市，短期的波動都是雜訊，投資人應該學習如何忽略，面對短期的下跌，其實年輕的投資人應該要更開心才對，因為我們在資產累積的時期，可以用更便宜的價格買入資產，不斷的持續累積資產，才不會錯過未來上漲所帶來的豐碩報酬。了解風險，制定合適自己的投資策略，試著學習享受波動，唯有承擔波動，才能享受報酬，關於了解風險與制定投資策略，我們可以先從閱讀經典書籍著手，像是《漫步華爾街》、《投資金律》這兩本偉大的投資理財著作，順帶一提，這兩本書的作者也是這本書的推薦人。我們藉由建立正確的投資知識，獲得智者們的觀點與見解，可以為我們投資人打下良好的基礎，並能有提升我們的自信心，對於將來的投資路程會有所幫助。

作者埃德溫．勒菲弗（Edwin Lefevre）敘述故事的能力相當出色，利用生動的描述讓我沈浸其中，不斷的想一直閱讀下去，《華爾街人性啟示錄》是由八篇短則金融投資故事所組成，其中探討的都是人性之於投資的貪婪與恐懼，值得自我反思與內省。內容描述的人事物栩栩如生的呈現，讓人彷彿置身其中，相當精彩，相信讀者看完後，除了會有很棒的閱讀體驗之外，還能獲得不少的啟發。

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《一流的人如何駕馭自我》每閱筆記

《 一流的人如何駕馭自我》一書分享人們應該如何實踐熱情與管理熱情！由作者布萊德．史托伯格（Brad Stulberg）與史提夫．麥格尼斯（Steve Magness）共同撰寫而成。熱情是一把雙面刃，良好的熱情可以引導我們在專業領域能夠發光發熱，相反地，不良的熱情會導致我們向下沈淪，唯有小心呵護好熱情，才不至於最後誤入歧途，錯過美好的人生時光，因此，面對熱情，我們必須培養「專精心態」與「管理熱情」。

專精心態

我們經常會聽到人家說，隨著你的熱情，做你喜歡做的事情，這句話只對了一半，因為面對熱情，我們必須小心應對。所謂的熱情，是指你自己心懷渴望，不斷自我驅策的過程，我們需要要培養自己的專精心態（mastery mindset ），這正是使我們能不斷成長並且保持動力的途徑，針對專精心態，作者進一步提出六大原則：

• 內在驅力。
• 專注過程。
• 不操心是否能做到最好。
• 接受短期失敗，換取長期收益。
• 培養耐心。
• 心在當下。

培養專精心態的過程，需要保持冷靜與耐心，我們在全心投入的過程當中，不需要在意最後結果為何，而是專注在過程就好，不斷反思整個過程當中，我們是否已經努力、充分地堅持，也能避免我們誤入歧途，保持正軌。在投入熱情的目標，如果只是為了成就、財富、名聲與勝利，那麼到最後可能你會鋌而走險，拿自己的健康、名聲、財富當作賭注。書中舉了一個很好的例子，大聯盟全壘打紀錄保持人貝瑞．邦茲（Barry Bonds）為了追求全壘打隻數，在球季進行的期間服用禁藥，使用類固醇只求提升表現，多打出一些全壘打，迷失了自我，到頭來，只是被球迷唾棄，也傷害棒球運動的聲譽。

管理熱情

不良的熱情受到下列兩種因素所影響：第一是受成果驅遣，其次是受恐懼驅遣。上述提到的貝瑞．邦茲（Barry Bonds）案例，很明顯就是受到成果所驅遣，一位原本是名人堂的球星，最後因使用禁藥而誤入歧途，想要處理這類的問題，作者提到：「你的熱情應該發自於內，不該來自於外」。運動員接受訓練、參加比賽，應該是為了能夠讓自己更進步，而不是為了名聲、獎金、或獎項。很喜歡書中的這一段話：「單純以提升自我為目標，就是為自己與熱情建立了終身的關係」。追求熱情，我們可以慢慢耕耘我們有興趣的領域，運用專精心態、專注過程，不僅是管理熱情重要的關鍵，也是追求卓越不可獲缺的因素。

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《投資人宣言》每閱筆記

《投資人宣言》的作者是威廉．伯恩斯坦（William Bernstein），其著名的作品還有《投資金律》。這是一本探討長期投資理財決策的書籍，作者將分享如何利用指數化投資進行資產配置。

資產配置四大必要：儲蓄、緊急預備金、分散投資、採用指數化投資工具。

• 儲蓄是資產累積很重要的動力來源之一。
• 在準備好六個月的緊急預備金之前，勿將資金投入到市場當中。
• 分散投資，意味著我們不能過度押注在單一產業、單一國家，作者舉了1990年～2008年日本股票的例子，滿手日本股票的投資組合在這近20年間，價值幾乎夭折，對於即將退休的投資人而言是一大打擊。這也給了我們台灣投資人一個警訊，分散投資到全世界是必要的，避免只投資在台灣，而是要放眼全世界。
• 很喜歡書中的比喻：「股票市場上約有90%的機構投資人，也就是職業投資人，想跟他們比投資，猶如跟職業美式足球員比賽一樣」，因此，我們想在金融市場獲利，選擇指數化投資是最穩健且可獲得勝利的做法。

資產配置兩大步驟：股債配置比例、股票資產配置。

• 不建議持有全股票投資組合，投資人容易忽略自身承受風險的程度，當股災來臨時，沒有人願意接受自己的投資組合遭受50%以上的虧損，因此要求投資人建立些許的債券部位。也不建議全部持有債券部位，人生很長，面對高齡化社會的來臨，需要累積可觀的資產規模，因此，投資組合裡面必須要有風險性資產，風險與報酬是作者在書中一直強調的主軸之一，投資人必須承擔風險來換取報酬，避免在提領期時，面臨資產用罄的問題。
• 債券配置的比例，首先考慮年紀，利用『年紀=債券比例』的公式，配置債券部位的做法最為常見，例如：20歲的年輕人，債券比重應為20%；70歲的老年人，債券部位建議至少70%。之後投資人可再依照自己風險容忍度進行調整。例如：30歲害怕波動的投資人，可將債券的比例從30%拉高至50%。
• 股票資產配置方面，作者建議買進並持有全世界股票投資組合，投資人可採市值加權指數作為參考。具體作法有幾種方式選擇：第一，以全球市值加權而言，可選擇VT。第二，分為美國市場與國際市場，選擇VTI與VXUS。第三，區分為四大地區，美國股市VTI、歐洲股市VGK、亞太地區VPL、新興市場VWO。
• 作者建議，股票資產比重分配，可依照匯兌風險與持有成本做為考量，例如：僅持有VT對於美國人而言，國際股票的部位可能過高，建議美國股市與國際股市分開持有，以利調整比重，比重應介於80/20或60/40。美國股市與國際股市，分別採用VTI（費用率0.03%）與VXUS（費用率0.07）來取代VT（費用率0.07）費用率也會便宜一些。例如：投入1,000萬元新台幣的VT，全年的費用率為7,000元新台幣，若是以70/30投入VTI與VXUS，費用率為4,200元新台幣，費用率快少了一半。

作者在書中也有推薦其他書籍：

• 《漫步華爾街》A Random Walk Down Wall Street：The Time-Tested Strategy for Successful Investing.
• 《金融投機史》Devil Take the Hindmost：A History of Financial Speculation.
• 《投資進化論》Your Money and Your Brain.
• 《共同基金必勝法則》Common Sense on Mutual Funds.
• 《有錢21招》The Little Book of Main Street Money. 
• 《定期定值投資策略》Value Averaging：The Safe and Easy Strategy for Higher Investment Returns.

相信作者威廉．伯恩斯坦（William Bernstein）所推薦的書，都是很經典的書籍，應該要找時間都把他們看過一遍。

這本書《投資人宣言》我認為是《投資金律》的精簡版，若你尚未看過《投資金律》的話，建議可以先從《投資人宣言》這本書看起，這將對於建立投資理財的觀念會有所收穫，在打造自己的投資組合也能更有概念，後續再回頭看《投資金律》也能更加得心應手。

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《賺錢，更賺自由的FIRE理財族》每閱筆記

相信大家都有聽過F.I.R.E（Financial Independence, Retire Early，財務獨立，提早退休）這個詞，簡單來說，就是即使你今天不需要靠工作的收入來源，你所累積的資產也足夠支付你的生活開銷，不需要擔心金錢的來源，這就是F.I.R.E.，聽起來很棒，對吧！確實如此，不過執行F.I.R.E.需要極大的堅持與毅力，如果讀者能夠真正了解F.I.R.E.技巧與理念，這項計畫的成功率會大幅提高。

F.I.R.E.動機

促使作者（Scott Rieckens）想要加入F.I.R.E.行列的重要關鍵是—想與家人更多相聚的時間。作者與太太兩位都是收入極高的高薪族，衣食無缺，他們認為，只要是想要的，花大錢也無所謂，然而，就在他們小孩出生的同時，無法全心全意在家陪伴小孩使得太太相當難過，為什麼？先前沒有儲蓄的他們，都必須要工作賺錢，才能夠維持目前的生活水準，這樣的情況也讓作者開始意識到F.I.R.E.。

每個人對於追求F.I.R.E.的動機截然不同，不過有一點可以很確定，就是我們都希望自己可以達到財務上的獨立。

F.I.R.E.理念與技巧

關於F.I.R.E.，我們必須知道4%法則，這裡的4%指的是安全提領率，也就是說，你的資產必須達到年度開銷的25倍，假設你的年度開銷是40萬元新台幣，則你必須要擁有1000萬元新台幣的投資組合。

作者提到：『將50%~70%的收入存下來，把這些存款投資於低手續費的股票指數型基金，大約10年後就能退休。』我們可以得知，儲蓄加上投資，會是達成F.I.R.E.的關鍵。

• 儲蓄部分，想要提高儲蓄率，你必須降低你的物慾，包含了食衣住行育樂各方面，必須要節省，才有辦法守下財富。書中說明關鍵的開銷—「住房、交通與食物」，通稱省錢大三元，我們可以先從大三元地方省起，在儲蓄初期會有很明顯的成果。舉例來說，交通工具的使用很多元，如果在大眾交通工具很普及的地區，我們可以不用買車，省下買車的錢，假如因應代步需求，真的需要購車的時候，二手堪用的車輛應是優先選擇，我們不必追求一定要買新車或名車，像是這類的花費都是我們可以省下來的。
• 投資部分，我們得將存下來的錢好好運用，運用複利讓錢賺錢，作者提到，指數化投資在F.I.R.E.族群最為常見，多數使用的投資工具是VTSMX（先鋒整體股市指數基金），重點是費用率極低，千萬別小看1%、2%費用率，在長達20年~30年的投資生涯中，這些費用將嚴重侵蝕你的報酬。在台灣，我們可以利用ETF（股票代碼：VTI）的方式持有這檔基金，不過這檔基金僅代表美國全市場，身為投資人，我們應該盡可能分散風險，避免押注單一國家市場，進行全世界的分散投資會是更佳的選擇。
• 心態部分，修正我們對於金錢的價值觀。花錢購物的快樂極為短暫，過度物質生活是一個陷阱，會使我們成為一位更貪婪的人，我們要追求的是更長遠的幸福與快樂、更深層的滿足感。

金錢只是達成目標的手段

書中提到一句很有意思的話：「時常跟伴侶討論金錢議題。」

我認為這麼做有兩個好處：

第一，環境很重要，透過討論，我們會時常將F.I.R.E.掛在心上，討論能讓彼此能更加瞭解金錢上的意義，如果你的伴侶也是支持F.I.R.E.相同理念，我認為會加速財務獨立的時間。

第二則是幸福的泉源，與家人相處是最放鬆與快樂的時刻，我們知道，其實真正喜愛的事物不需要花大錢，透過討論，我們更能了解家人間彼此喜好的事物，在前往F.I.R.E.的路上，有家人的陪同會是一件很幸福的事情。

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《我畢業五年，用ETF賺到400萬》每閱筆記

 

我很喜歡作者的這句話：「書是所有想致富的人最好的槓桿。」所謂開卷有益，花上幾百塊投資自己，CP值相當高。你開始進行指數化投資了嗎？如果還沒，先看看《我畢業五年，用ETF賺到400萬》這本書，作者利用指數化投資的方式，教你輕鬆賺到全市場的報酬！

什麼是指數化投資？

就是一種利用低成本拿到各個市場的該有的投資報酬，你可以利用買進ETF的方式參與。

該如何參與指數化投資？

如果想在台灣進行指數化投資，目前可以透過投資台灣50（股票代碼：0050或006208），來布局台灣大型權值股，也可以再配置些許的台灣中型股（股票代碼：0051），大型股加上中型股的投資組合，讓投資人獲取更貼近台灣市場的報酬。

而指數化投資，最重要的多元且廣泛分散，因此，全世界的分散是我們首重的，你可以透過投資全美國市場（股票代碼：VTI）結合非美國全市場（股票代碼：VXUS）的投資組合進行配置，也可以利用一檔全世界股票的ETF（股票代碼：VT），一次完成全球的分散投資。

如何進行資產配置？

做好資產配置相當重要，書中提到：「資產配置才是影響投資報酬的關鍵。」資產配置左右了約九成總報酬率的影響，標的選擇與擇時進出僅占約一成而已。

作者大約將資產分為三種類別：股票ETF、債券ETF以及不動產投資信託ETF。

• 股票ETF部分，一個全球配置的股票組合有很多方式，如果你怕麻煩，不擅於一次管理太多標的的投資人，建議可以先從配置Vanguard全世界股票（股票代碼：VT）起步，上面提過，做好全球分散不僅只有使用VT的方式，你也可以利用VTI加上VXUS的方式進行配置，使用VTI結合VXUS投資組合的好處是，比投資VT更為分散，且費用率更加便宜。而我個人也是先從（VT）開始我的全球配置，當我更了解與熟悉指數化投資後，再將VT轉換為VTI結合VXUS的方式進行配置。
• 債券ETF部分，不建議配置高收益債，最好的方式是投資政府公債以及綜合債券。常見的標的是美國中期公債（股票代碼：VGIT與IEI）或綜合型債券（股票代碼：BND、BNDX與BNDW）。
• 不動產投資信託ETF（REITs）部分，如果你的投資組合已有VT或是VTI等標的，因為已經含蓋大約4%的比例投資於房地產，因此可以考慮不需要額外配置REITs。投資REITs還有一項特性，每年盈餘的90%需要強制分紅給投資者，所以他的配息會比較多，注重現金流的投資者可自行評估是否需要額外配置在你的投資組合。常見的配置方式為可利用美國REITs市場（股票代碼：VNQ）結合非美國REITs市場（股票代碼：VNQI）進行配置。

股債配置比重，沒有完美的比例，全依照投資人的風險忍受度進行配置，不過我認為，若你是距離退休還有20年、30年以上的話，股票資產的比例應該要提高，我個人考慮過風險耐受度後，將股票比重維持在85%左右，如果擔心市場波動過大的投資人，則可以拉高債券部位的比重，降低投資組合的波動。

外國券商很可怕？

《我畢業五年，用ETF賺到400萬》很適合還在考慮是否利用美股來進行資產配置的投資人，也很適合剛踏入股市新手來閱讀。作者手把手教你如何開立國外券商或是使用國內券商複委託方式下單美股。不熟悉操作美股的朋友，建議可以先從國內券商進行開戶，利用複委託的方式先下單看看，等到熟悉操作後或是心中疑慮逐漸消失，可以轉向海外券商進行操作，利用海外券商的優點是『免手續費』，而目前國內複委託券商對於美股交易還是有低消並酌收交易手續費，投資人可評估自己較適合何種交易管道。

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《投資的奧義》每閱筆記

 

我買的是博客來的獨家封面版，由於是墨基爾（Burton G. Malkiel）與艾利斯（Charles D. Ellis）的合著，所以特別買了一本來蒐藏。《投資的奧義》結合了兩位大師的智慧，書中內容包含了投資規劃、投資工具及應用說明，擁有一套完整的投資架構，是一本投資人不能錯過的好書。如果你是剛接觸投資不久，這本書可以做為你第一本參考書籍，有助於加深投資理財的觀念，讓你做出正確的財務決策。

儲蓄

儲蓄是投資計畫的根基與驅動力，每個人都應該養成儲蓄的習慣。尚未有儲蓄習慣的朋友，可以試著改變自己的生活型態來增加儲蓄率，例如：有喝咖啡習慣的人，可以自己泡即溶咖啡取代到超商購買，每天可以多省下50元咖啡錢。

也許你會問，才省50元而已，有差嗎？

有！而且差很多！

根據72法則，將省下來的50元，放進一個10%年化報酬率的標的，經過28.8年的複利效果，會變大成16倍！也就是800元，少喝一杯咖啡就可以賺進800元，很划算吧！

另外一個省錢的方式也很不錯，假如你是喜歡出國旅遊的朋友，常常因為四處旅遊而無法存錢，也許你可以試試在旅遊淡季時再出遊，或是改為到露營區露營，這種旅遊方式不僅可以省下更多錢，還是一種很棒的體驗。

而我認為，多閱讀經典投資理財書籍也是一種省錢的方法，為什麼？我們可以透過閱讀，來了解金融商品的優劣與投資的陷阱，一但我學會了如何避開投資的陷阱，將為我省下很多的冤枉錢。

指數化投資

一個好的投資計畫必須是可行並讓你持續堅持下去的，用定期定額方式進行的低成本指數化投資就是如此。這邊的指數化投資指的是，以買下整體市場為主的廣基型（broad–based）指數基金，並非主動型的基金。低成本的部分，作者也明確定義，應選擇管理費0.05%以下的指數基金，投資人可以參考作者的建議，以0.05%作為基準來比較，例如：想投資美國整體市場，你可以選擇VTI這檔ETF作為投資標的，它不僅追蹤美國整體股市，且管理費用僅有0.03%，就是極佳的投資工具。台灣市場方面，追蹤台灣50指數（股票代號：0050）或（股票代號：006208）這兩檔ETF是目前較佳的選擇。

資產配置

除了投資美國整體市場，作者也建議投資人應更廣泛的分散投資到全世界，一個全世界的投資組合可以利用美國整體市場結合國際市場作為搭配之外，現在也已經有了利用一檔ETF即可投資於全球股市指數—VT，相當方便。另外，投資人應加入部分的債券部位到你的資產配置中，讓你的投資組合更加多元化且減少市場波動，然後定期執行再平衡。透過再平衡的方式，調整股票與債券的比重，讓你的資產配置比例回復到你能承受的風險水準，偶而還能增加報酬。

學會投資不需要很複雜，如果你理解書中的內容並加以實踐：培養儲蓄習慣、定期定額進行指數化投資、建立自己的資產配置與定期再平衡，你也可以成為一位優秀的投資人，邁向財務獨立之路指日可待。

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《鄉民的提早退休計畫（實踐版）》每閱筆記

投資可以很簡單，透過指數三基金的幫忙，就可以讓投資人輕鬆取得全世界的報酬。《鄉民的提早退休計畫（實踐版）》是《觀念版》的延伸，分享「指數化投資」的投資工具應用及優點說明。其中，投資工具皆使用Vanguard領航集團（亦有人稱先鋒集團）的商品，原因無它，就是領航集團的基金費用較同業便宜，不但商品多元化且高品質，績效更是名列前茅。

投資工具

在《觀念版》我們學到分散投資的重要性，股票的配置上必須包含美國市場與國際市場，而債券則挑選一檔大範圍且分散的美國中期債券為主。在《實踐版》書中，「柏格頭」所使用的指數三基金正是領航集團的VTSAX、VTIAX以及VBTLX。

VTSAX是整體美國股票市場指數基金，投資人可使用其ETF（股票代碼：VTI）作為替代。

VTIAX是整體國際股票市場指數基金，投資人可使用其ETF（股票代碼：VXUS）作為替代。

VBTLX是整體美國債券市場指數基金，投資人可使用其ETF（股票代碼：BND）作為替代。

柏格頭三基金都符合「指數化投資」的特性：低成本且廣泛分散。身為台灣的投資人，可開立海外券商或複委託兩種方式，就可以買進VTI、VXUS與BND，進行一個全球配置的投資組合。

指數三基金投資優點

書中列舉了20項關於三基金的優勢，其中我認為「低成本」與「廣泛分散」這兩項特點最容易被一般投資人所忽略：

• 低成本：很多投資人往往不在意費用率高低的問題，認為主動基金費用多出來的1%，可以用報酬率贏回來就好了，事實並非如此，我們知道，『費用率（expense ratio）是預測未來績效表現的唯一可靠指標』，根據領航集團的報告指出，基金年度費用多1%，經過30年後，投資人的總報酬將減少25.8%，1萬元減少25%可能覺得沒什麼，但是資產逐漸累積到100萬元甚至是1000萬元呢？一旦投資人挑選低成本的指數型基金或ETF，未來的預期報酬相對較高，這也是主動型基金長期無法勝過指數型基金的主要原因。此外，周轉率（Turnover rate）也會影響費用的高低（手續費、交易成本...等等），選擇低周轉率的基金或ETF可以為我們投資人來帶來更高的報酬。
• 廣泛分散：投資人喜歡藉由挑選個股或挑選產業試圖擊敗市場，而重壓「單一個股」或「單一產業」的結果，往往都是投資人受到了傷害，持有全市場股票的好處在於我們的投資組合已經包含了各式各樣的產業類別，大、中、小型股也已經納入在我們的投資組合當中，投資人不會因此錯過報酬，還能將投資風險降到最低，這也是分散投資最迷人的地方。

柏格先生認同簡單投資極為重要。我們不應該浪費美好的時間與人生在「挑選股票」這件事情上面，你的投資組合不需要過於複雜，簡單的投資組合讓我們可以輕鬆的管理，也方便每年進行資產的再平衡，如此一來，我們才能確實執行投資計畫，堅持到底。

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《鄉民的提早退休計畫（觀念版）》每閱筆記

《鄉民的提早退休計畫（觀念版）》是The Boglehead’s Guide to investing的中譯版。自從指數基金教父–約翰·柏格（John C. Bogle)先生創立第一檔指數型基金後，一群追隨「指數化投資」的投資人自稱為「柏格頭（Boglehead’s 」。本書分享「柏格頭」使用指數化投資的心得與想法，結合實務與理論基礎，推廣完整的投資理財心法給更多人。

儲蓄與保險

書中開頭指出「存錢是致富的關鍵」，這句話說的沒錯，我們如果沒有儲蓄，即使報酬率是10%或20%都是枉然，所以從現在開始，先培養儲蓄的習慣，如果已經有儲蓄習慣的人，可以提高儲蓄率，試著將收入的20%～50%存下來，並將這些資金拿去投資。

當然，你還需要準備緊急預備金與保險。

緊急預備金通常建議要準備至少六個月的生活費，投資人可以依照自身的狀況與想法來調整，假設你有家庭與小孩，提高緊急預備金的部位，也是合理的。

保險，假設家中收入來源的主力是我們，那麼定期的壽險就是需要的，定期的用意是保費較為便宜，我們可以將省下來的錢進行投資，滾大你的財富，而保險，只是幫助我們做好風險轉嫁的工具，並非賺取金錢的工具，請投資人避免掉入陷阱。

投資方法

『費用比率（expense ratio）是預測未來績效表現的唯一可靠指標』，因此，低成本指數型基金或ETF是伯格頭的首選，長期表現上，80%以上的主動型基金會輸被動式指數型基金，就是因為主動型基金收取的費用較高！

也許你現在會認為多收1%費用沒有什麼，但是，將投資時間拉長來看，每年都被多收取1%的費用，等到退休提領時，總報酬會大打折扣，距離我們達成財務目標的日子將越來越遠。

高費用的金融商品，不但無法保證帶來更高的獲利，反而侵蝕的投資人的報酬，換句話說，因為金融業者與我們的利益是不一致的，投資人的報酬會被金融業者吸走，所以低成本的共同基金或ETF才是我們優先考慮的商品。

資產配置選用股票與債券的搭配，分散投資極為重要，所以我們必須將股票投資於美國市場與國際市場。債券部位，建議挑選一檔大範圍且分散的美國中期債券，此外，投資人也可以考慮將抗通膨債券（TIPS）納入配置。

至於，資產配置的比重該如何分配呢？作者給了一個建議，問問自己睡眠品質好不好，如果你能睡得安穩，那麼這樣子的配置比例應該很適合你。

投資心法

股票的報酬率不是投資人該擔心的，我們追求的是盡量取得全市場的報酬，根據效率市場理論（Efficient Market Theory），猜測市場的更是不可能辦得到，取而代之的是，投資人應訂定長期執行的投資計畫，並檢視這份投資計畫是不是可行？如果不能達成或是無法啟動計畫，應該適度調整計畫的內容，透過一再的檢視，並確認計畫持續在進行，對於投資人而言才會有幫助，投資人只需要好好執行計畫並提高自身的儲率率，再將資金投入於市場中等待複利的果實。記得要定期的再平衡，可依照每季、每月、每半年或一年來執行我們的投資組合再平衡，不同時間進行再平衡的報酬率都差不多，依照投資人自身習慣執行即可。

勞保破產的議題不斷被提起，值得我們思考的是，如果萬一真的領不到勞保年金怎麼辦？我們還能退休嗎？請放心，我們可以加入伯格頭的行列，如果距離退休還有10、20年以上的時間，從現在開始，依照伯格頭的建議，讓你不僅可以累積退休金，還能讓你安穩度過人生的下半場生活。

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